对沖通胀的 6 个投资理念

高通胀不仅会对家庭预算造成严重破坏，还会对投资组合造成严重破坏，打击某些资产，通常会使回报更难以超过价格上涨。 这并不意味著投资者不能采取措施保护他们的财富免受高通胀的影响。

美国劳工统计局週三报告称，6 月份通胀率达到近 41 年来的最高水平，消费者价格指数同比上涨 9.1%，较5 月份上涨 1.3%。

PGIM DC Solutions 董事总经理兼退休研究主管大卫布兰切特表示，尽管标题数字令人恐惧，但投资者必须考虑通胀对他们个人的影响。

布兰切特说，政府的通胀数据代表了一篮子对人们产生不同影响的消费品的平均值。他指出，今年早些时候燃料、二手车和机票价格上涨，但医疗保健费用并没有上涨太多。

“没有人实际上是平均水平，我们都在以不同的方式经历通货膨胀，”他说。“对於投资者来说，了解通胀是如何影响他们的，然后考虑如何对沖是非常重要的。”

布兰切特说，如果你购买的东西没有出现价格大幅上涨，“那么你对沖通胀的需求可能会降低。”

以住房为例。他指出，拥有房地产的客户有住所和资产，可以保护他们免受租金上涨的影响。布兰切特表示，通货膨胀可能会对租房者产生更大的影响，因此他们拥有更多的资产以应对更高的通货膨胀可能是有意义的。

虽然系列 I 储蓄债券提供了良好的回报，但全国各地的租金在过去一年中飙升。布兰切特说，大宗商品等风险较高的资产可能对通胀的对沖作用不那么具体，而且回报可能更高。

“理论上，你希望拥有能够更直接地对沖风险或负债的资产，”布兰切特说，并补充说，“这真的取决於你的投资组合在支付开支方面所扮演的角色，而不是仅仅说你从工作中获得的工资，对很多人来说，它的增长速度也比通货膨胀快得多。”

以下是一些可以帮助客户管理通货膨胀的其他投资。当然，没有任何投资适合每个客户。布兰切特和晨星的个人财务总监克里斯汀本茨提出了一些需要考虑的事情。

晨星的个人理财总监克里斯汀本茨在最近的一封电子邮件中指出，I 系列储蓄债券或 I 债券“是一种获得通胀保护的直接方式”。“最大的不利因素是购买限制限制了它们对大投资者的效用。”

I 债券通过结合固定利率和通货膨胀率赚取利息。截至 2022 年 10 月，新 I 债券的初始利率为 9.62%，该利率适用於购买日期后的六个月。

投资者可以通过政府的TreasuryDirect网站以电子方式购买I债券，但以这种方式购买时，每年的限额为10,000美元，如果购买者使用联邦所得税退税以纸质形式购买债券，则为5,000美元，如果他们结合使用这些债券，则为15,000美元。两种方法。

据晨星专栏报导，另一个可能让一些投资者犹豫的细节是，I 债券仅在出售时支付利息，而不是定期支付利息，并且所有者必须在出售前持有债券至少一年。

I 债券在 30 年到期或所有者出售之前一直赚取利息。它们不在共同基金中。

国库通胀保值证券还可以防止通货膨胀，本金根据通货膨胀或通货紧缩而增加或减少。TIPS 投资者每年两次获得利息（与通货膨胀挂钩的固定利率），到期时调整后或原始本金中的较高者。

“作为 I 债券的表亲，TIPS 是大型投资者获得额外税收减免的一种方式，”Benz 告诉 ThinkAdvisor。“不利的一面是，核心 TIPS 基金对利率极为敏感，我们经常看到利率在通胀高企的同时上涨。这就是为什么我喜欢像 VTIP 这样的短期 TIPS 基金，”她指的是 Vanguard 短期通胀保值证券 ETF。

“TIPS 的税收效率也很低；它们应该存放在投资者的避税账户中，”她补充说。

布兰切特说，虽然 TIPS 是一种相对安全的投资，但大多数人通过共同基金等集合工具购买它们，这就是利率风险发挥作用的地方；利率上升可能会导致债券价值下降。他指出，这种风险不适用於持有至到期的实际 TIPS。

TIPS 有 5 年、10 年和 30 年期，通过 TreasuryDirect 购买的投资者必须持有至少 45 天。利息收入和本金增长需缴纳联邦所得税，但免征州和地方所得税。

根据上週的晨星专栏，TIPS 通常会产生低收益率，这使得它们比具有类似期限的债券具有更高的通胀风险。 除了 VTIP，晨星还引用了先锋短期通胀保值证券指数 ( VTAPX ) 和施瓦布美国 TIPS ETF ( SCHP ) 跻身於抵御通胀的顶级 TIPS 基金之列。

富国银行指出，到 2022 年，数百万社会保障受益人的生活成本每年增长 5.9%，为 40 年来最大，但不足以跟上今年的通货膨胀。该公司表示，不断上升的通胀正在削弱购买力，尤其是对於那些拥有固定收入的人。

富国银行投资策略分析师迈克尔泰勒在一份报告中建议，希望补充社会保障支票的投资者可能会考虑使用市政债券、美国短期应税固定收益和美国中期应税固定收益来调整其投资组合。

大宗商品是在这个高通胀时期表现良好的少数其他资产类型之一，“但它们的波动性也很大，如果通胀减弱，它们可能会出现转机，”奔驰说。

2021 年，她写了一篇专栏文章，列举了试图用这些非常不稳定的资产抵御通胀的危险，并指出，尽管大宗商品看起来有利可图，但投资者通常会错误地把握投资时机，本质上是高买低卖。根据该公司的专栏

，晨星认为 Pimco Commodity Real Return Strategy ( PCRAX ) 是最好的商品基金之一上週，该公司还指出，经理研究主管 Russ Kinnel 建议限制商品基金的头寸，因为该资产的波动性和不可预测性。

Benz 指出，今年股票并没有被证明是一种对沖工具，但从长期来看，它们的收益往往超过通胀。

布兰切特在最近的一次采访中也提出了类似的观点，并指出 2022 年的独特之处在於股票和债券下跌而通胀上升。

“从总体上看，如果你真的是一个长期投资者，那么今天的股票前景确实因为估值而更具吸引力，”布兰切特说。他说，年初至今，股票长期优於通胀的表现“在很大程度上是脱节的，”他说。

晨星指出，公司在通胀方面存在差异，有些公司能够将更高的价格转嫁给消费者，而另一些公司则能够在不担心原材料价格的情况下维持利润率。该公司引用了它认为抗通胀的五家公司：Biogen、Clorox、罗氏控股、赛诺菲和联合利华。

富国银行建议寻求抵御通胀的寻求收入的投资者考虑优质、派息的大盘股。该公司还建议与广泛的股票市场无关的收益率稳定的另类投资。