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1. 新能源车:基本面向好,持续关注高景气度赛道

2. 华测导航中报业绩点评:疫情短期扰动营收,看好下半年业绩增长

3. 联影医疗深度:创新蓄力,海内外双重动力引动长期发展

4. 清洁电器7月月报:石头保持高增态势,添可线下份额提升

今日精选 

【通信罗露】持续推荐华测导航,公司公告1H22实现营收9.29亿元,同增8.72%,扣非归母净利润0.94亿元,同增16.66%,业绩基本符合预期。尽管疫情扰动业绩,公司仍尽力推进复工复产,通过战略备货及研发降本增效,毛利率同比增长2.31PP,净利率同比增长1.47PP。持续高研发投入提升实力,强大营销网络保障全球化增长。

【医疗袁维】首次覆盖联影医疗,公司长期坚持13%以上研发投入,创新蓄力,目前多款产品市场占有率居前,随国内医疗基础建设预计未来公司利润22-24年CAGR 28%。海外市场逐步发力,有望增添公司增长长期动力,占总体收入比例已从19年3%提升至21年7%。本次IPO募资109.88亿元继续提升产品渗透、信息化建设、营销网络等。

【家电谢丽媛】清洁电器7月月报:建议积极关注清洁电器龙头石头科技科沃斯。我国清洁电器渗透率仍有充足提升空间,扫地机与洗地机仍是重要细分赛道,未来有望保持健康发展。7 月扫地机线上承压,且均价同比提升幅度有所放缓,线下实现双位数增长,行业内基站升级趋势明显;洗地机综合表现优,线上线下渠道均实现较快速增长。

持续推荐

新能源车:基本面向好,持续关注高景气度赛道

陈传红/邱长伟/姜超阳

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陈传红

新能源与汽车研究中心

新能源汽车首席分析师

新能源车:7月销量环比波动是正常性的季节性现象,成功的汽车板块投资一定是看准中期趋势,而不是情绪性的迷失在正常的季节性波动里。4-5月,我们提出零部件将迎来历史性的戴维斯双击投资机会。当前位置,我们认为,终端上要更加关注欧美是否能超预期,中游要关注三季度业绩和明年成长性超预期机会。建议关注比亚迪、特斯拉与强势造车新势力及其产业链,电池产业链关注确定成长方向(隔膜、涂覆材料、电池厂等),零部件从智能化渗透率和国产化率提升角度,关注热管理、底盘(悬挂+制动)、安全、微电机等领域,整车继续关注比亚迪、长安、吉利等,产品周期不止,股价向上趋势不变。

推荐:松原股份宁德时代恩捷股份中鼎股份恒帅股份

风险提示:电动车补贴政策不及预期;汽车与电动车销量不及预期。

今日关注

华测导航中报业绩点评:疫情短期扰动营收,看好下半年业绩增长

罗露

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罗露

创新技术与企业服务中心

通信行业首席分析师

业绩:业绩简评8月11日,公司发布22H1业绩,22年上半年实现营收9.29亿元,同比增长8.72%,归母净利润1.35亿元,同比增长23.15%,扣非归母净利润0.94亿元,同比增长16.66%,业绩基本符合预期。 

点评:疫情影响Q2业绩,地理空间信息及资源与公共事业板块增速亮眼。新冠肺炎疫情反复对公司Q2业绩扰动,Q2营收5.06亿元,同降0.31%。地理空间信息板块实现营收1.23亿元,同增17.89%,推出新一代长距高精度激光雷达AU20及智能测绘无人船“华微3号Pro”;资源与公共事业板块实现营收3.22亿元,同增14.76%,目前已有超过4.5万台设备在全国17个重点地质灾害防治省份应用,覆盖灾害隐患点9000余处,其中水利监测领域已在全国实施了400座水库,安装监测设备2000余套;建筑与基建板块实现营收4.5亿元,同增3.36%;机器人与自动驾驶板块实现营收0.33亿元,同降0.90%。尽管疫情扰动业绩,公司尽力推进复工复产,通过战略备货及研发降本增效,毛利率同比增长2.31PP,净利率同比增长1.47PP。

风险提示:新赛道产业方案颠覆风险、芯片研发失败风险、竞争加剧风险。

联影医疗深度:创新蓄力,海内外双重动力引动长期发展

袁维

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袁维

医药健康研究中心

医疗首席分析师

投资逻辑:创新蓄力,成就医疗影像设备行业国之重器。公司是国内优质医疗影像产品龙头企业,已经构建包括医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线布局,累计向市场推出包括磁共振成像系统(MR)、X 射线计算机断层扫描系统(CT)、X 射线成像系统(XR)、分子影像系统(PET/CT、PET/MR)、医用直线加速器系统(RT)以及生命科学仪器 80 余款产品。长期坚持13%以上研发投入,多年创新蓄力,逐步进入收获期。多款产品市场占有率居前,随国内医疗基础建设预计未来公司利润22-24年CAGR 28%。医疗影像市场预计2030年国内超330亿市场,公司为国内医疗影像行业绝对龙头,MR、CT、PET/CT、PET/MR 及 DR 产品新增市场占有率均处在行业前列,中国高端产品国产化率目前处于较低水平,公司技术迭代不断补齐高端产品,国内MR、CT等产品的高端国产替代有望驱动高增长,此外中低端产品在医疗基建推动下的下沉市场渗透率提升。

风险提示:核心零部件依赖外购风险;国际化经营及业务拓展风险;汇率风险;技术升级迭代不能持续保持产品技术创新风险;新产品盈利不及预期风险等。

清洁电器7月月报:石头保持高增态势,添可线下份额提升

谢丽媛/贺虹萍

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谢丽媛

消费升级与娱乐研究中心

家电首席分析师

核心观点:7月清洁电器线上销售额同比-5.8%,其中销量-14.7%,均价+10.5%;线下销售额同比+0.9%,其中销量-12.1%,均价+15.4%。我国清洁电器渗透率仍有充足提升空间,扫地机与洗地机仍是重要细分赛道,未来有望保持健康发展。7月扫地机线上承压,且均价同比提升幅度有所放缓,线下实现双位数增长,行业内基站升级趋势明显;洗地机综合表现优,线上线下渠道均实现较快增长。品牌方面,扫地机领域石头品牌延续高增态势,科沃斯受抖音线下渠道分流影响奥维口径表现略显弱势,洗地机领域添可品牌份额线下份额提升明显。抖音渠道方面,追觅表现亮眼,科沃斯系品牌稳步放量。建议积极关注清洁电器龙头石头科技、科沃斯

风险提示:清洁电器渗透率不及预期;行业竞争明显加剧;新品表现不及预期;原材料及组件价格大幅上涨风险;疫情反复风险;宏观经济下行风险。

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