银行理财“固收+”降温
最新获取的数据显示，今年1月至7月，银行理财（含理财子公司）“固收+”产品发行量同比减少超过7000款，降低了35.6%，在所有产品中的占比下降近4个百分点。业内人士分析认为，债券市场和权益市场持续震荡的主要原因是，股债相关性不稳定，部分“固收+”产品出现明显回撤，导致客户需求更偏稳健保守。受访人士同时认为，这是短期现象。从长远来看，“固收+”产品仍然比较适合银行理财的资产配置需求。偏稳健的银行同业存单理财产品现阶段有升温迹象。投资者关注热度变化主要出现在含权类资产的“固收+”产品净值出现大幅回撤后。普益标准研究员王杰表示，今年以来，部分“固收+”产品未能有效控制权益类风险敞口，导致净值明显回撤，难以符合投资者获取“绝对收益”的预期，投资者情绪更趋谨慎，导致需求降温。
投资者晒炒股收益：一年亏掉1040万，亏损比例96%
8月10日，一位网友在微博晒炒股收益，“近一年亏1040万元”。根据网友晒出的收益截图，最近一年（2021年9月1日至2022年8月8日）其个人资产亏损高达96%。今年上半年，A股呈现大幅震荡行情，三大指数均在4月27日同日探底，之后触底反弹，不过上半年A股几大主要指数均为下跌，创业板以15.41%的跌幅领跌。中金策略王汉锋团队表示，整体市场估值重新回到历史相对低位水平，中线价值再度逐步具备，对中期市场也不宜过度悲观。向前看，市场短期仍可能维持震荡偏弱的格局，要注意把握节奏和灵活性，稳而后进。配置上依然以低估值、与宏观关联度不高或有政策支持的领域为主，近期上游价格已经大幅回调，逐步开始关注中下游产业可能出现的修复。成长风格在近期连续反弹后，性价比在减弱，需要综合关注景气度与估值做结构性配置。
东吴宏观：美国通胀开始熄火了吗?
在连续多月超预期高涨后，2022年7月美国CPI和核心CPI终于双双不及预期，9月议息会议加息 75bp的概率下降。不过，各联储密切跟踪的通胀指标显示潜在的通胀依旧在上行，我们认为还需再连续观测到至少两个月通胀的下行，美联储才会认可通胀模式的转变，在此之前美联储仍将以非常态的幅度加息，因此仍不能排除年内加息至4%的可能。至于加息步调何时回归25bp的常态？7月议息会议上鲍威尔曾表示，在物价涨势以“令人信服”的方式放缓之前，还会继续升息。我们认为CPI至少要持续下降3个月，美联储才会认可通胀上升模式的转变，而对加息步调回归25bp的讨论最早要到11月的议息会议。鉴于未来的加息节奏将更多依赖于经济数据，9月议息会议前公布经济数据仍有超市场预期的可能，这会让美联储放缓加息的选择更加困难。
中金：CPI仍有上行压力，短期猪价或带动CPI同比破3%
昨日CPI及PPI数据公布，中金公司认为，猪油共振到分化，带动7月CPI同比升、PPI同比落，方向符合预期，但水平低于预期，主要由于海外大宗供应溢价回落、国内疫情反复和“保交楼”事件影响较大。往前看，三个超预期拖累因素或均较短暂，随着国际大宗价格企稳、疫情缓释、“保交楼”举措落地，CPI仍有上行压力，短期猪价或带动CPI同比破3%，后续随着供求缺口转正，以及货币财政齐发力，通胀韧性较强。
为何要强调“坚持不搞大水漫灌”？
中信证券表示，二季度货币政策执行报告的主要内容延续7月末中央政治局会议的部署和表述，明确了国内经济趋势向好但基础尚需稳固，稳增长目标弱化，更为关注稳就业和稳物价，尤其提醒了下半年国内结构性通胀压力；下一阶段货币政策整体以抓好政策措施落实为主，坚持不搞“大水漫灌”、不超发货币，深化利率市场化改革降成本，结构性货币政策工具有进有退，人民币汇率坚持底线思维。中信证券认为，在当前资金淤积现象凸显、债市杠杆走高、结构性通胀风险加大的背景下，货币政策料将引导资金利率向政策利率收敛，前期短端利率在流动性宽松阶段大幅下行、收益率曲线持续陡峭化过程或将生变，预计随着MLF缩量续作等信号释放，后续短端利率回升将带动收益率曲线熊平，杠杆策略也将告一段落。
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