【融通基金万民远】医药跌出“三个底”，布局时机到了吗？

各位投资者朋友，大家好。

自2021年下半年以来，医药板块经历了连续4个季度的调整。随着8月2日的再次大跌，6月份的涨幅被彻底抹平。持续的下跌，让医药板块跌出了“三个底”：估值底部、基金持仓底部、市场情绪底部。我有留意到，无论是市场还是投资者，已经开始留意医药的布局机会。“现在可以抄底了吗？”跟大家分享下我的看法。

我的判断是——目前医药板块处在底部附近，不用悲观，不过行业的贝塔机会可能依然不会特别大。原因在于，大市值公司可能在未来两年里面不会有特别好的表现，或者说基本面上不会有特别超预期的东西，尤其是跟新冠相关的CXO，大概未来两年基本面都较难有特别亮丽的表现。其次，在全球收紧流动性的背景下，尽管国内流动性暂时还比较充裕，但是不能期待去拔估值。

基于这个判断，我们更加需要去做研究，不能像过去简单地选赛道，而是要在赛道里挑选，估值和成长相对匹配的，尽量赚业绩的钱。这个位置的医药能找到很多个股阿尔法机会。随着疫情慢慢消退，过去业绩受影响的公司也在恢复过程中，加上它们估值都特别低，我对这些公司是乐观的。

另外需要强调的是，医药行业的基本面或者说产业趋势没有特别大的变化。医药行业的长期逻辑没有问题，包括医药的需求旺盛、老龄化环境，包括在医保控费进行的过程中，医保的支出依然保持接近20%的惊人增长速度。最核心的一点，医药里面永远都有技术的进步，有产品的升级，新技术、新模式的诞生。

我记得我刚入行时，医药公司可能不到200家，现在接近500家，在过去几年时间里，接近翻倍的增速。

而且医药行业诞生了很多新型的高景气细分赛道，像CXO、眼科、医美，以及科研服务等等。这也是医药行业的魅力所在，不用担心这个行业没有机会，新技术、新需求会一直存在。

总的来说，我认为不必对医药行业过于悲观，在增量市场里面永远都有阿尔法机会。

今天先聊到这里，大家如果有什么投资方面的问题，欢迎在下方留言，谢谢关注！