中国中免昨日启动招股，集资或超150亿港元，这大概率是今年港股最大的一宗IPO。
对于这种A+H上市，前面见过的例子太多了。定价无法把握，即便折让50%，也照样会破发。
如果天齐锂业港股上市你赚到钱了，那这个你或许也能赚到，否则的话，还是看看就好。
今天就懒得分析了，说点别的。
中国中免的前身是中国国旅，于2009年10月15日在上交所挂牌。
2009年的年报披露：全年共实现营业收入约 60.65 亿元，较上年增长4.23%；实现营业利润 5.48 亿元，较上年增长 31.70%，实现归属于股东的净利润约 3.13 亿元，较上年增长 41.37%。
2021年的年报显示：2021 年度实现营业收入 676.76 亿元，同比增长 28.67%；实现利润总额 148.01 亿元，同比增长 53.04%；实现归属于上市公司股东的净利润 96.54 亿元，同比增长 57.23%。
这12年间，公司发生了翻天覆地的变化，营收增长10倍，净利润增长30倍，复权后的股价上涨百倍。
根本原因是因为公司的主营业务发生了调整。
在2017年之前，中国国旅都是旅游服务占收入的大头，但是随着携程、去哪儿、途牛等互联网旅游的不断崛起与持续冲击，中国国旅越来越难搞。
好在公司的免税商品销售业务有着牌照的护城河，互联网公司很难涉足，也算做得风生水起。
中国国旅索性心一横，不断加强商品销售业务，彻底剥离旅游服务业务，驶入了快车道。
2017年年报：中国国旅全资子公司中免公司作为中国免税行业代表企业，在大品牌供应商中的知名度高，积累了较强的品牌资源，CDF品牌在国人旅游购物市场具有较高的知名度。2017 年，中免公司收购了日上中国，2018 年，中免公司收购了日上上海，进一步提升了公司在免税行业的品牌优势。
2019年年报：为调整优化业务结构，解决公司与控股股东中国旅游集团之间的同业竞争问题，2019 年 1 月，公司股东大会批准将全资子公司国旅总社 100%股权转让给中国旅游集团。公司未来将聚焦免税主业，进一步提升公司在免税行业的市场地位与盈利能力。
2020年5月，中国国旅又花20.65亿从控股股东手中收购了海南省免税品公司51%的股份。
但其实到这个时候，市场好像还没看懂中国国旅的价值。
一个月后，也就是2020年6月20日，股票简称从中国国旅变更为中国中免的前几天，股价突然涨停，应该是消息泄露了。
当月股价上涨53%，第二个月又涨了59%。停车加了箱油后，股价直接干到了400多，成了当时除科创板外，股价仅次于茅台的公司。
这两年的疫情，对于公司口岸免税业务的影响非常大，幸好海南离岛免税销售保持快速增长，总算2021年的各项数据还在增长。
其实中国中免的口岸免税业务，也并不是独家经营，免税店要靠竞标才能拿下来。
据了解，目前，我国拥有免税经营资质的企业共计10家，其中，中国中免独占4张，其他6张牌照都在地方国资手上。从海南已经开业的10家免税店来看，中国中免亦占半数。
除此之外，还有包括中百集团、岭南控股、格力地产、海汽集团、凯撒旅业等多家企业试图发力免税业务。不少互联网企业也盯上了“免税牌照”，京东、阿里都通过和免税平台机构合作争得一杯羹。
中国中免的行业龙头地位暂时无人可以撼动。民营企业，以及互联网公司想拿下这个牌照，只怕不容易。
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