中海基金姚晨曦：一名成长股猎手的炼成

一纸超乎预期的降息公告，让光伏锂电等成长板块“起飞”，成长股再次成为近期市场中最靓的风景。那么，谁是市场里的“成长股猎手”，自然更受基金投资者的关注。

作为华尔街投资大师，因为成功投资成长股，而被誉为“成长股之父”的费雪，曾经说过：“要抱紧成长股。买进真正优秀的成长股时，除了考虑价格，还不能忘了时机因素。”

很显然，作为基金行业的“中生代基金经理之一”，中海旗下基金经理姚晨曦，凭借对于成长股的准确把握和发掘，成为市场公认的“成长股猎手”。

那么，财富君今天要和大家分享的，就是看看这名“成长股猎手”是如何炼成的？

（1）业绩突出

在介绍姚晨曦之前，财富君还是不得不承认，之所以能够注意到他，还是因为其所掌管的基金业绩，值得引起投资者注意。

从今年二季报来看，截至2022年6月30日，由姚晨曦管理的中海消费混合自基金合同生效起至今，净值增长率高达459.40%，同期业绩比较基准收益率为175.44%，超额收益率高达283.96%。最近五年、最近三年的净值增长率均大幅跑赢同期业绩比较基准，超额收益率显著。（数据来源：基金2022年第2季度报告，业绩比较基准：中证内地消费指数涨跌幅80%＋中国债券总指数涨跌幅20%）

为此，姚晨曦的能力也得到市场专业评价机构的认可，他管理的中海能源策略混合基金，过去五年、三年、一年涨幅分别达115.30%、107.10%、21.69%，大幅跑赢同期业绩比较基准收益率。在同类排名维度，根据海通证券统计，中海能源策略混合基金最近一年、两年、三年、五年，在偏股混合型基金中排名分别为27/321、5/251、19/173、18/100，同时还斩获海通证券三年、五年、十年五星评级，硬核实力彰显。（数据来源：基金2022年第2季度报告，业绩比较基准：沪深300指数*65%+上证国债指数*35%，最近一年、三年、五年业绩比较基准收益率分别为-7.60%、17.23%、24.95%；排名来源：海通证券基金业绩排行榜，偏股混合型，截至2022.07.29；评级来源：海通证券，评级时间：2022.07.29）

财富君发现，上述两只基金的突出业绩，与投资成长股不无关系，尤其是在这波反弹中能够领跑，更是显示其成长股的仓位不低。

（2）姚晨曦

细心的投资者会发现，上述两只基金的基金经理，均为同一人，即姚晨曦。

公开资料显示，姚晨曦毕业于复旦大学，曾任上海申银万国证券研究所二级分析师。2009年5月进入中海基金工作，历任分析师、分析师兼基金经理助理，现任权益投资部权益投资副总监、基金经理。

最新数据显示，截至二季度末，姚晨曦累计任职时间超过7年，妥妥的“中生代基金经理”，现任基金资产总规模超28亿元。目前掌管的基金包括中海能源策略、中海消费混合、中海信息产业精选等基金。

被誉为“成长股猎手”的他，研究扎实，覆盖面广，核心能力圈覆盖金融、周期、消费、化工、TMT、新能源等板块。在浩瀚的资本市场中，前瞻式把握投资机遇，猎取成长股中的“真金”，再根据市场环境以及行业景气度的变化顺势而为，是姚晨曦十几年来恪守的投资纪律。

“做投资一定要有坚实的研究基础，同时对新兴事物保持高度敏感，否则你无法在变化莫测的资本市场中保持长期‘优秀’。”谈及自己对于投资的认识，姚晨曦如是总结。

而他，确实也做到了！

（3）进阶

回顾他的从业经历，财富君发现，之所以能够成长为一名“成长股猎手”，姚晨曦的成长历程，大致可以分成三个阶段：

第一个阶段，研究。

大学毕业后，姚晨曦的第一份工作，是就职于券商研究所，他希望通过卖方的工作经验积累，去系统完整地学习研究框架和方法，经过在卖方的两年工作历练，他按照初始职业规划，加入中海基金。

第二个阶段，投资。

从一开始，他做研究员，专门研究大金融，后又转入电子、计算机、传媒互联网等以成长股为主的科技行业。借助中海基金的成长平台，姚晨曦不断解锁学习新行业，一步步从研究做到了投资。

在这一段时间，他最主要的投资心得，就是要享受投研工作，不停与时俱进。因为对投研人员而言，虽然投资的基本原理是不变的，譬如合理股价=盈利*合理估值水平，但决定这些的基本面是在不断发生变化的，且不会重复的，不断向前发展的。投资人没有时间和机会在原地停留，必须不断前进，一旦落后就跟不住市场。

第三个阶段，均衡。

面对复杂多变的资本市场，姚晨曦认为要做两点：第一点就是风险和流动性，要做到动态平衡，尤其是对一些系统性风险，还需要保持120分的警惕；第二点就是心态要端正，不会跟风热点炒作。

如何寻找好公司？对于这个市场关注的问题，他认为，首先找行业里的龙头公司；第二，找有核心竞争力或技术优势、在市场中能够提前布局的优势，以及有成本方面优势等的公司；第三，找管理层比较强的。比如，老板自身修养和能力，战略布局的眼光等。

“我仓位择时很少，更多的择时是体现在板块配置和结构上的调整。”姚晨曦坦承。

事实证明，在成长股的投资上，姚晨曦确实做得不错，从而成为一名市场公认的“成长股猎手”。

（4）风控

对于姚晨曦来说，还有一点值得他自豪，就是对于风控的把握和控制，这在今年上半年的市场里已经得到证明。

关于风控策略，姚晨曦也有自己的独到见解。据他回忆，“2015年4月刚接基金，6月份就股灾了，那时主要配置计算机和供应链金融，市场预期许多计算机公司未来都可以间接通过金融来赚钱，市值抬升的很高，还有兼并收购主题，但最后被证明都在‘裸泳’，那一波真的惨烈。在熊市里，因为仓位较为集中，经常坐过山车。”

有了这样痛苦的经历，他对市场更加敬畏，这也奠定了他现在的风控策略，一般分为三个维度：

第一，单一行业都会控制在20-30个点，相对均衡配置赛道（行业）；

第二，选行业就是为了避免单一公司的风险；

第三，在不同行业间组合时，不同行业属性，进行搭配，比如，消费行业和科技行业搭配在一起，就具有一定的对冲属性。用这样的方式来做一定的风控规避。另外，在投资新兴产业时，考虑到股价提前透支的可能比较厉害，特别是从0-1的这个阶段，往往估值提升先行，市场通常会过于狂热，这时就必须结合产业空间和发展阶段做必要的波段操作，进行单个行业的仓位管理，进而赚取超额收益。

第四，

（5）启航

对于未来，姚晨曦依旧看好成长股，尤其是三个领域的投资机会：

第一个是集中在能源转型相关的一些新能源领域和碳中和领域，这个也是过去一年最火的领域之一。虽然最近有一定幅度的调整，但姚晨曦认为整个能源转型才刚刚开始，在碳中和的大背景下，可再生能源还有很长的路要走，也有很大的发展空间。

第二个是有机会从进口替代走向全球扩张的先进制造业。我们的产业发展必然需要从制造大国走向制造强国，从低端制造业往先进制造业转型，不断增加产业的附加值和核心竞争力。这个也是我们现在大力推动的“专精特新”发展战略的大背景，也能够最大发挥我们人力资源上的“工程师红利”。

第三个是科技板块。科技是第一生产力，经济发展的最终出路还是要靠新的技术革命，因此投资机会一定还是会回到成长股和科技股上来。虽然现在还不能完全确定哪些科技板块在什么时候真正爆发，但科技股始终是我们需要密切跟踪随时准备的，最后的大机会一定是来自这里面。

日前，由姚晨曦担纲的中海新兴成长六个月持有期混合型基金（015986）正在发行，该产品聚焦战略性新兴产业，专注高成长性，并进行A+H跨市场资产配置，有兴趣的投资者不妨多多关注。