隆基绿能：光伏世界冠军，还有多少成长空间？

2021年，隆基绿能的市场占有率、品牌影响力均位列全球首位，组件销量已实现从全球整体领先到目前全球主要细分市场全面领先，妥妥的光伏世界冠军！上周，隆基绿能获选了“中国卓越管理公司”。2021财年中国光伏企业排行，隆基绿能营收、订单、投资三项均列第一，光伏龙头实至名归。

一、自2012年上市以来至2021年，隆基绿能年营收从17.1亿元增加至800多亿元，增长了47倍。研发投入增长率几乎同步，累计超100亿元，累计获得各类已授权专利1387项。2021年，公司研发投入达43.94亿元，占营业收入的5.43%。2021年，隆基绿能营收、研发投入居中国光伏企业榜首。

二、2021年，隆基绿能的毛利润163.43亿元，较2020年增加29.05亿元，毛利润快速增长；2021年核心利润105.63亿元，较上一年增加8.24亿元，核心利润增长。毛利润和核心利润双增，主要是销售规模的扩大，产品盈利实现增长，但靠规模扩大实现盈利增长，费用支出增长较快，值得注意。

三、8月15日，隆基绿能发布公告，将增加69.5亿元用来扩大内蒙古鄂尔多斯地区硅棒、切片产能。将3月份原协议中约定的年产20GW单晶硅棒和切片项目变更为年产46GW单晶硅棒和切片项目。投资预计将增加69.5亿元，项目总投资额将达到145.5亿元，再次在内蒙古这片投资热土扩产。

近期，光伏产业掀起投资热潮，不少企业跨界切入。面对追兵蜂拥而至，隆基绿能预计上半年实现归属净利润63亿元-66亿元，同比增长26%-32%，业绩增势放缓，还有多少成长空间？机构预测公司2022年收入为1253亿元，EPS为2.06，对应PE约30倍，给予“推荐”投资评级，可予以关注。

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