大成苏秉毅：孤军深入，谨慎应对

大家好，我是大成景恒/大成沪深300的基金经理苏秉毅。现在我整理了上周市场的表现情况，进行了回顾分析，并展望基金的后续可能走势。

上周市场窄幅震荡。上证综指全周微跌0.57%，沪深300指数下跌0.96%，国证2000指数上涨0.76%。北上资金持续流入，但市场表现较好的并非金融、消费等传统的外资爱股，而是新能源一马当先，民生相关主题关注度较高，养殖、电力也收益居前。

在MLF、逆回购的利率下降之后，LPR利率也如期下调，总体符合市场预期。上周在央行发出信号之后，市场选择的回应是猛攻高景气赛道，新能源主题几乎是独领风骚。在半年报集中披露的八月末，资金选择预期比较明确的品种也合情合理。然而，一枝独秀不是春，资金拥挤在赛道股中恰恰是风险偏好较低的表现，只追求短期确定性，而长远的考量则相对欠缺，传说中的长线资金也未见大举入市。虽说总体流动性充裕对股市较为友好，但若市场热点始终集中在某些板块，无法轮动起来，则结构并不健康，韧性较低，容易受外部冲击影响出现异动，并引发正反馈机制进一步加动。近年来，包括消费、周期、新能源等主题在内，多次炒作到达极致后的逆转都押着相同的韵脚。如果市场风格一直如此，我们还是要提高警惕，小心为上。

从技术图形来看，国证2000指数短线震荡后，超买指标略有修复，但依然处于背驰段中，若不能强力突破，则容易回归震荡。沪深300指数继续缩量震荡，整理蓄势充分后将选择方向。

风险提示：基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。