大咖讲指数，诚E有温度！小伙伴们大家好，这里是平安指数天团独家专栏【平安E周刊】的第46期。每周一篇，讲讲投资者关心的那些事！近期出现的极端高温天气使得部分地区用电负荷加重，部分地区采取拉闸限电的紧急措施，这些限电节电措施对新能源汽车会有怎样的影响？近日，在高温限电中举办的成都车展上，有何亮点和看头？一起来阅读吧。
【纲要｜3大看点】
1、新能源车竞相出场成都车展，汽车销售旺季有望开启
2、限电将会大幅缓解，车企工厂逐渐恢复生产
3、CS新能车指数：估值低，增速快，配置价值凸显
新能源车竞相出场成都车展，汽车销售旺季有望开启
2022年8月26日，第二十五届成都国际汽车展览会在成都市的中国西部国际博览城开幕。本届车展吸引了百余个国内外汽车品牌参展，各品牌旗下新能源车竞相出场。展览车型达16000辆左右，涵盖超30款新车及今年上半年各个车企的热门车型。新势力参展热门车型包括小鹏G9、蔚来ET5（推出镜空粉新配色）、高合HiphiZ、零跑CO1等；自主品牌方面，热门车型包括比亚迪护卫舰07、腾势D9、长城欧拉芭蕾猫、机甲龙；豪华品牌热门车型包括奔驰EQE、Smart精灵1号等。
新能源汽车销售上半年表现亮眼，下半年传统销售旺季有望开启。根据乘联会数据，2022年的1月到7月，我国新能源汽车销量火爆，实现批发销量303万辆，相较于去年，同比增加123%，零售销量273.3万辆，同比增加122%。金九银十是汽车销量的传统旺季，秋季气候比较适宜，各行各业工作量开始增加，因此汽车需求也就相应的增加。叠加成都车展推出的新能源汽车，汽车销售量的旺季有望开启。
限电将会大幅缓解，车企工厂逐渐恢复生产
今年入夏以来，长时间40摄氏度的极端高温天气频发，叠加少雨的影响，用电负荷远超预期。
本轮限电的原因，主要是受持续高温天气、水电供给不足影响，限电节电是极端高温少雨天气下的季节性、临时性、区域性措施，总体可以归结为“水力”不足所导致的限电。今年高温天气导致居民7月用电大幅提升，居民7月用电占全社会用电量超过两成（22%），高于近两三年的16%-17%。同时，水电发电量环比增速转负，往年环比增速都维持在20%左右，这对于四川这种强烈依赖水电的省份冲击较大。
限电缓解，工业用电逐渐恢复。近日川渝地区气温下降，局部降雨，用电紧张的局面开始缓解。截至8月28日中午12点，四川省一般商业用电已经全部恢复，大工业用电正在逐步恢复用电。随着工业用电逐渐恢复，长安、宁德、一汽丰田、一汽大众等企业的四川工厂有望恢复正常生产，保障九月交付。本次限电时间较短，对全年销量及交付影响有限，伴随“金九银十”及年底冲量，下半年销量仍然可期。
图1 川渝地区限电政策 来源：Wind
CS新能车指数：估值低，增速快，配置价值凸显
以中证新能源汽车产业指数（399976.CSI）为例，截至2022年8月29日CS新能车指数PE-TTM为49倍，位于2年0.98%历史分位数。可见，目前指数的估值还是处于低位。
图2 CS新能车指数PE-TTM来源：Wind
从归母净利润预测来看，2022-2024预计归母净利润同步增长138%、40%和31%，对应PE-TTM为33、23和18倍。得益于新能源汽车渗透率的快速提升，指数的净利润也快速增长，体现了较好的成长性，具备配置的性价比。
图3 CS新能车指数盈利预测 来源：Wind
相关基金：
新能车ETF（515700）、平安中证新能源汽车产业ETF联接（A类：012698；C类：012699）——跟踪中证新能源汽车产业指数，该指数选取业务涉及新能源汽车产业的沪深A股上市公司作为样本，以反映新能源汽车产业的整体表现。经过前期市场震荡回调，当前新能源汽车产业链估值已进入较为合理区间。
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