当地时间周三，8月最后一个交易日，美股三大指数集体收跌。道指跌0.88%，标普500指数跌0.78%，纳斯达克指数跌0.56%。
8月中旬，标普500指数曾录得接近4个月新高；道指一度经历5连涨；纳指也一度进入“技术性牛市”，较6月份低点涨超23%。但由于担忧美联储进一步大幅加息及经济衰退，美股8月后半段呈现下跌趋势。在23日美联储主席发表继续收紧货币政策对抗通胀的“鹰派讲话”至今，三大指数已经连续四日下跌。
8月份，道指跌4.06%，纳指跌4.64%，标普500指数跌4.24%，这让美股的夏季反弹遭遇重挫，同时也创下近7年来的8月份最差表现。
以道琼斯工业平均指数为例，回顾美股的熊市，我们会发现，其最近的一次熊市在2020年2月份。由于新冠疫情大流行，道指大跌超30%。而此后，道指一路创新高，直至2022年1月5日达到了36952的历史新高点。之后，在2022年6月之前都是震荡下跌，6月至8月中旬再次反弹。
对于美股从6月中旬到8月中旬的上涨，华尔街一直有究竟是“熊市反弹还是迎来牛市”的争论，而曾两次成功预测美股崩盘的传奇投资者、资管公司GMO联合创始人兼首席策略师杰里米格兰瑟姆（JeremyGrantham）认为，这是一次典型的熊市反弹，并警告称，美股“超级泡沫”尚未破灭，要为史诗般结局做准备。
说到美股的超级泡沫，从其股市前十大市值在2019、2020、2021、2022这四年的对比，可见一斑！
疫情后两年，美股前十大公司市值不仅没有受到影响，反而大涨特涨。
疫情一年半后，排名第一的苹果市值是前一年排名第一微软市值的两倍多，而且市值在持续上涨。疫情两年后，排名前十的总市值均为2019的两至三倍。但是这个情况并没有一直持续，今年美股排名第一企业的市值不但没有继续上涨，反而开始下跌。
很明显，美国疫情后的大印钞让美股“大注水”，美国首先“通货膨胀”的是股市。而现在美联储鹰派做法，表示要紧盯通胀率，这对美股来说犹如“脱水”操作，势必造成震荡。
所以很好理解当前的震荡，主要原因在于市场对美联储对加息态度的揣测与跟踪，一旦美联储官员讲话偏鹰，美股就开始跌；偏鸽，美股又涨起来了。但总体来看，这是短期的影响因素。
而其实，背后的深层因素，如美国经济衰退，将不可避免深刻地影响美股。
疫情之后，美国先是大印钞票收割了全世界一遍，之后开始加息缩表抗通胀，这对新兴市场又是一计重拳，但这一波波“骚操作”下来，美国仍然难以抽身，这是对美股影响最大的因素。如果美国经济发生严重的衰退，那么美股或将进入大熊市。
但另一方面来说，作为“世界霸主”美国经济体量很大，关联性很强，至今处于强势的“吸血”状态，客观来说，最先出现经济衰退的大概率不会是美国。但如若其他国家和地区，比如欧洲等地的经济持续恶化，也会一定程度地拖累美国经济，从而影响美股走势。所以全球经济下行之下，并无能够独善其身的经济体，而快速稳定经济大盘，所受的影响将会最小。
总结来说，美股短期的震荡源于美联储对通胀的态度，但美股深层的危机在于美国经济的活力，但预计美国经济短期内不会快速陷入衰退，所以股市大概率是震荡格局，直到出现明显的衰退迹象之前。
以上内容仅供参考，不作为投资意见。
- 道琼斯工业ETF-SPDR(DIA)
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