74636字中报提炼，带你洞察鑫元基金经理的布局与展望

鑫元基金旗下产品2022年半年报已披露完毕。基金经理们是如何思考2022年的投资机会？重点关注哪些市场变量及投资方向？看好某一板块的逻辑又是什么……如果您有类似上述的种种疑问，都可以从基金产品半年报中一窥究竟。

通过高频词汇统计

去芜存菁

从中为大家

提炼出上半年基金运作及下半年策略

1、权益类基金经理

关键词一：汽车

回顾上半年二季度表现，汽车板块无疑是最靓的仔，在31个申万一级行业中排名第一。汽车板块成了基金反弹出坑的“胜负手”。

数据来源：Wind，汽车板块指申万一级汽车板块，分类代码801880.SI，统计区间：2022.4.1-2022.6.30。

鑫元安鑫回报A（009395）

基金经理 李彪

上半年市场继续震荡起伏，犹如过山车，两极分化较大。前期表现较好的能源板块，到上半年第二季度逐渐扩散到新能源+汽车。汽车在智能化过程中呈现出了巨大机遇，市场在给予国产品牌弯道超车机会的同时，配套的零部件企业也相继受益。

关键词二：消费

消费作为拉动经济的三驾马车之一，在上半年二季度也被频繁提起。受宏观经济影响，上半年二季度消费板块或许表现不佳，但存在预期改善和修复的机会，对基金经理来说是极具“性价比”的优质资产。

数据来源：Wind，2021年为两年平均增速，2022年为三年平均增速。

鑫元长三角混合A(014263)

基金经理 李彪

国内方面，疫情得到有效控制，国内出行大门将打开。后期，我们继续关注国内经济恢复情况，资金面维持宽松可能性较大，部分高景气行业的景气度有望继续。我们重点关注因疫情受损长期被压制的板块，比如长三角区域的部分企业出货在二季度受到影响，但是随着生产、消费复苏，相关行业和公司有望迎来机会。

关键词三：光伏

回顾上半年，虽然光伏经历了调整，但不妨碍光伏继续在政策的支持下，光伏相关企业下半年业绩有望延续上半年的高景气状态，同比持续增长，成为成长股中的“反弹领头羊”之一。

数据来源：国家能源局，鑫元基金统计整理。

鑫元清洁能源混合发起式A

(014574)

基金经理 王夫伟

俄乌战争导致能源危机，对此我们判断欧洲光伏和储能需求会大幅超预期。所以我们增加了欧洲光伏和储能的配置，另外由于政策对汽车行业的大力刺激，我们同时配置了少量的汽车行业。

2、固收类基金经理

关键词四：需求收缩

上半年二季度面对“供给冲击、需求收缩、预期转弱”的三重压力，国内经济在一定程度上承压。在稳增长背景下，央行适时下调了存款准备金率， 打消了市场对于资金面收紧的顾虑，有效对冲了“三重压力”，稳定宏观经济大盘，也为下半年的债市提供了有利支撑。

鑫元中短债A(008864)

基金经理 赵慧

上半年，市场风险偏好的持续下行令债市相应回暖，债市收益率经历了宽信用预期的修正、疫情封控、经济环比修复预期抬升三个过程，曲线整体走陡。报告期内，我们抓住了市场的配置时机，以配置优质信用债获取票息策略为主，以利率债波段操作为辅，实现了净值的稳步增长。

关键词五：弱复苏

上半年经济“弱复苏”成为共识，经济周期随之波动，在适当降低回报预期的基础上，利用债券基金做到资产的增值和保护，或许是不错的选择。

数据来源：Wind，鑫元基金统计整理。

鑫元悦享60天滚动持有中短债A

(014882)

基金经理 赵慧、黄轩

宏观经济交易逻辑先体现弱复苏的“复苏”，后呈现弱复苏的“弱”。下半年在经济数据环比转暖、资金利率逐步靠拢政策利率之下，需关注投资与交易的确定性，通过确定性较高的票息收入增强组合的稳定性与回报。在流动性维持充裕以及宏观经济U型修复的背景下，债券市场仍有较强的支撑，调整空间整体有限。

注：基金经理观点摘自鑫元基金2022年产品中期报告。

风险提示

投资有风险，基金过往的业绩并不代表将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。鑫元安鑫回报混合型证券投资基金、鑫元长三角区域主题混合型证券投资基金及鑫元清洁能源产业混合型发起式证券投资基金为混合型基金，其预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。鑫元中短债基金及鑫元悦享60天滚动持有中短债债券型证券投资基金为债券型基金，其预期风险及预期收益水平高于货币市场基金，低于混合型基金及股票型基金。鑫元基金管理有限公司郑重提醒您注意投资风险，请详细阅读基金合同、招募说明书，了解基金的具体情况。基金投资需谨慎。