信诚新兴产业混合历史业绩突出，但大多数基民在高点买入，反而被套牢，“基金赚钱，基民不赚钱”案例再次发生。
文/每日财报 楚风
今年上半年A股市场走弱，上证指数一度跌破3000点。在二季度，股市有所反弹，但仍未回到年初水平，权益基金市场规模也有所缩水。据基金业协会数据，截至2022年7月末，股票基金规模较去年末缩水1742.93亿元，混合基金规模较去年末缩水8369.55亿元。
在中小基金公司中，中信保诚基金旗下混合基金管理规模下滑较为明显，今年上半年规模累计缩水近200亿元。其中，孙浩中、翰海平管理的混合基金规模分别缩水62.50亿元、30.61亿元，合计缩水规模占比约一半。
孙浩中是中信保诚基金主推的新生代基金经理之一。其代表作信诚新兴产业混合乘借新能源的东风，2019年至2021年业绩排名靠前。不过，孙浩中历史业绩突出，实际并不都是靠个人能力。今年股市走熊后，孙浩中业绩亏损严重。
《每日财报》还发现，信诚新兴产业混合历史业绩领先，却与当前多数持仓基民没有多大关系。2021年9月之后，新能源资产见顶回落，回调至今，而多数持仓基民刚好在基金净值高点买入。历史业绩突出的基金，反而割了基民的韭菜，“基金赚钱，基民不赚钱”案例再次发生。
混基规模大缩水，失去百亿级产品
目前，上证指数在3300点以下波动，整体权益基金仍难以修复年内亏损。据同花顺iFind数据，截至9月8日，股票基金年内平均收益率为-15.66%，下跌的产品数量占比95.66%；混合基金年内平均收益率为-10.44%，下跌的产品数量占比87.88%。
权益基金业绩黯然失色，管理规模出现下滑的基金公司共有69家。而在中小基金公司中，东证资管、泓德基金和中信保诚基金管理规模下滑较为显著，分别缩水307.15亿元、240.89亿元和225.26亿元。
《每日财报》注意到，中信保诚基金管理规模下滑，主要原因归结于混合基金。2021年末，其混合基金规模尚为605.90亿元，到2022年6月末，规模下降至412亿元，半年间累计缩水192.90亿元。
从申购赎回情况来看，今年上半年，中信保诚基金遭投资者净赎回111.23亿份，其中混合基金份额遭投资者赎回净赎回82.55亿份。其中，中信保诚丰裕一年持有期混合、中信保诚至远动力混合和信诚新兴产业混合净赎回份额排名前列。
从基金经理方面来看，基金经理孙浩中、韩海平管理的产品规模下降尤为明显。2021年末，孙浩中管理规模达到143.19亿元，到2022年6月末下降至80.69亿元，累计缩水62.50亿元。韩海平主要管理“固收+”基金，剔除债券产品，其管理的混合产品规模下降30.61亿元。
在2021年，孙浩中和韩海平旗下两只产品分别跻身进入百亿级阵营，目前规模均已大幅缩水。其中，孙浩中管理的信诚新兴产业混合规模从103.62亿元下降至66.76亿元，半年缩水36.85亿元；韩海平管理的中信保诚一年持有期混合规模从100.66亿元下降至75.20亿元，累计缩水25.46亿元。
历史业绩突出，基民反被套牢
孙浩中是中信保诚基金主推的新生代基金经理之一，在基金销售渠道有不少营销推广。2019年至2021年，乘着新能源资产的东风，孙浩中管理的产品业绩突出，代表作信诚新兴产业混合业绩名列前茅。
不过，信诚新兴产业混合业绩排名领先，并不都是孙浩中一人的功劳。2020年2月，信诚新兴产业混合增聘基金经理孙浩中，彼时有三位基金经理共同管理；2020年4月，基金经理郑伟离职（后加盟国泰君安资管），剩下王睿和孙浩中共同管理；2022年3月，王睿离任，孙浩中才独自管理。
值得注意的是，近两年，信诚新兴产业混合业绩表现最好的阶段，正是王睿和孙浩中共同管理时期，也就是2020年4月至2022年3月，期间两人任职回报率达到200%。换一句话说，信诚新兴产业混合业绩突出，并不都是靠孙浩中个人能力。
实际上，孙浩中管理的另一绩优基金，反倒是沾了前人的光。2019年至2021年，信诚中小盘混合取得年度收益率分别达到75.48%、86.24%和62.04%，在公募市场中“绩压群雄”，靠的是已离职的基金经理郑伟。
郑伟管理信诚中小盘混合长达七年，任职回报率为515.24%。2021年9月，郑伟离任信诚中小盘混合后，孙浩中开始独自管理，但业绩表现不佳，任职回报率为-18.67%。
《每日财报》发现，信诚新兴产业混合虽然历史业绩突出，但与大多数持仓基民无关，基民反而被套牢。原因是信诚新兴产业混合业绩领先，主要是靠新能源资产，而在2021年9月之后，新能源资产触顶回落，调整至今，相关基金净值也大幅回撤，大多数持仓基民是在高点买入基金。
2021年6月末，信诚新兴产业混合规模尚为15.18亿元，当时新能源资产还是股市“最靓的仔”。借着业绩高光时刻，中信保诚基金加大对信诚新兴产业混合和孙浩中的营销投入，并在2021年8月31日新发行该产品的“C型”，吸引大量投资者投资。
2021年9月末，信诚新兴产业混合（A/C）管理规模增长至101.97亿元，短短一个季度规模迅速膨胀86.79亿元，较2021年6月末增长5.729倍。孙浩中也随之成为百亿级基金经理。
也正是在2021年9月之后，新能源资产持续回调，投资者多被套牢。这一点也可以从信诚新兴产业混合C中可以看出，该产品发布以来，净值收益率为-28.74%。
这些在高点买入的投资者，多数是普通基民。2021年末，信诚新兴产业混合A型的个人投资者占比91.95%，C型的个人投资者占比99.78%。
“基金赚钱，基民不赚钱”现状，是公募行业的痛点，一直被广大普通投资者所诟病。部分基金公司将业绩做优后，首先考虑的是如何扩大产品规模，甚至可能忽视基民的投资体验和回报，从而导致“基民不赚钱”的情况发生。
规模是把双刃剑。有的基金经理管理规模迅速扩大，虽然获得资金优势，但短时间内未具备管理大规模基金的能力，反而可能使得业绩表现不如从前。
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