行情追踪0914｜美国通胀内生影响市场预期

昨晚美国公布物价数据后，股市大幅下挫。这个数据同时也影响到全球股票市场。欧洲股市立刻由上涨转为下跌。今天日韩股市大幅低开。A股受到冲击，不过直接影响或相对有限，但存在间接影响。

市场反应剧烈主要原因可能在于这次价格指数超出预期，打破市场之前一些偏理想的观念。不少投资者一度认为通胀主要原因可能在外部如能源、物流。

8月主要外部数据普遍利好通胀改善。首先，近期原油价格一直在下跌，进一步反馈到汽油等价格上。7月以来，美国汽油价格一直在下跌。

数据来源 Wind资讯

疫情对供应链造成了比较严重的负面影响。从港口到道路运输，都对物价上涨构成压力。不过二季度以来，这个数据一直在改善。

数据来源 美联储网站

此外，美元指数一直在升值，而作为主要海外供应商的中国PPI大幅下跌，对美国物价也是利好。

在外部条件诸多利好情况下，过去几天投资者普遍压注美国通胀改善，美国资本市场向好。

随着最新数据出炉，尽管诸多外部有利因素，但美国CPI环比升0.1%、核心CPI环比升0.3%，超出预期。说明美国通胀内在因素影响很大，控制通胀可能无法借助外部力量，需要靠美国自身抑制需求。

对国内市场而言，根据今年以来的情况，北上长期资金因此撤出的可能性不大，甚至可能会有避险资金流入A股；但是美国持续紧缩，或会掣肘国内货币政策，可能会导致相对偏紧货币环境，因此压制估值；此外，可能会对出口相对较多的行业不利。

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