成长VS价值，市场风格是否会迎来切换的大辩论？

7月末以来，市场走势出现分化，价值风格出现阶段性占优。一时间，关于是否会出现价值主导未来行情、风格切换是否会出现的争论，甚嚣尘上。

7月末以来，300价值指数 VS 300成长指数相对收益率接近7%。我们看主要研究机构对市场风格转换的观点。

维护风格切换观点

华泰证券：大势处于高波动弱趋势的筑底期，各类风格之间的分化若扩张到极端区域，很可能触发资金再平衡。继续重视大盘价值+洼地成长的超额收益机会。

信达证券：当下的风格转变至少是季度的，甚至不排除年度的可能。当下是风格转变的第一层级(阶段)，价值股只有估值优势，到年底或 2023 年初可能会进入第二层级，进入第三层级的可能性现在来看还不是很高。成长股的季度性反弹大概率已经接近尾声，建议配置上转向价值股

中金公司：建议在配置上仍以低估值、高股息、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主，成长风格性价比在减弱，后续可能仍有波动。

广发证券：“此消彼长，水到渠成”，价值切换预演+成长股适度扩散。

否定风格切换的观点

海通证券：新能源还处在快速渗透阶段，基本面向上，估值不高，高热度可能持续。

中银证券：弱信用扩张以及弱复苏的背景下，价值业绩弹性不足，风险偏好回升对成长估值的修复作用更强，A股有风格均衡，无风格切换。

中信证券：价值修复之后景气行业仍是主角，当前行业配置整体围绕渗透率、替代率和供求缺口三方面展开。

华鑫证券：价值风格有修复的空间，但上行动力不足。成长仍有较为有利的宏观环境，但短期拥挤和外围加息扰动有调整压力。总体来看，成长向价值切换的支撑不足，风格趋于均衡。

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