大家好,我是Alina。最近我所在的小区里养猫养狗的人越来越多,小区旁边的宠物医院、宠物食品店、超市里的宠物商品也越来越多,我们走在大街上总能看到一些人在遛狗,也能看到某些人抱着小猫咪。当时我就在想,是为什么原因导致越来越多的人开始饲养宠物的呢?宠物市场有多大呢?相关宠物用品公司的投资价值又如何呢?今天我就和大家聊聊一家以宠物食品为主营业务的公司——佩蒂股份。
佩蒂股份是做什么的呢,主营业务是植物咬胶(占比39%《2022年中报》),畜皮咬胶(占比32%),肉质零食(20%)。目前该公司的TTM估值是67倍,好家伙,这么高的估值。业绩怎么样呢?啊呀呀,2021年四季度亏损。经营性现金流量净额呢,天呢,负1.1亿。投资活动现金流净额也是负1.1亿,筹资活动现金流是负3千万。这咋一看,佩蒂股份都是一家不赚钱的公司啊,虽说公司也扩张,但是你看公司的净利率呢,不到11%,这是什么概念,说明宠物食品领域可能是一片红海,竞争相当激烈啊。
我们带着这个疑问,先去了解一下这个行业。宠物食品属于快消品,猫粮狗粮的消耗速度相当快,有养宠物的人说,一条狗的伙食费比一个人的伙食费还要多,这是什么概念,一个人每年的伙食费开销有多少,恐怕没人算过。有人统计,到2023年,宠物市场规模有望达到4700亿,畅想一下,宠物市场未来5至10年,是否能达到万亿级的市场规模呢?一切皆有可能。宠物食品消费占整个宠物产业消费的70%以上,宠物“以食为天”。我们再来了解一下我国宠物的数量:超过1亿只,请大家默默记住这个数字。
接下来我们了解一些佩蒂股份的业务,公司总部位于浙江温州,公司的主要销售市场在国外(2021年国外市场占比83%,2022年中报国外占比87%),公司正在积极实施“双轮驱动”战略(国内、国外),目前公司的主要生产地和销售地均在国外,公司在今年5月的投资互动平台表示,公司订单饱满,越南工厂产能已恢复(越南工厂系公司的主要收入、利润来源地,占比在一半左右),柬埔寨工厂正处于产能爬坡阶段。此外新西兰4万吨宠物干粮生产线已开始试运行,产品优先引入国内市场销售,公司已在抖音等平台开设宠物旗舰店、专营店。国内工厂在浙江温州和江苏泰州,国内工厂的生产成本相对较高。
我们再回到前面的话题,宠物食品领域的竞争如何呢?答案是非常激烈,我们看一下A股另一家宠物食品公司中宠股份,2022年中报净利率只有4.6%,赚的都是辛苦钱。佩蒂股份比中宠股份强多了,也只有10%多一点,另外国外公司早已进入国内市场,各路资本也在大规模投资扩产。在肉眼可见的未来,必将有一大批宠物公司相继倒下,就看谁先扛不住。
既然宠物食品领域竞争这么激烈,那我为什么还要关注佩蒂股份呢?因为公司的业绩在转好,股价在逆转。佩蒂股份今年上半年净利润同比增长39%,扣非净利润同比增长50%,投资活动现金流和筹资活动现金流均为负数,说明公司在扩张,在还债和回馈股东。业绩不漂亮,但经营态度是端正的,公司的进攻性较强。
公司的股价呢?佩蒂股份自2020年8月份下跌以来,于2022年4月份到达最低点,5个月的反弹高点,相较于最低点接近翻倍,周线MACD已经进入涨势,月线MACD已经金叉。看看后面市场会不会给机会呢,有机会的话,会不会一击即中呢?
好了,今天就聊到这里了,我是Alina,欢迎关注、转发、评论,下期见。
- 佩蒂股份(300673)
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