乱世买黄金？美元强势加息，现在还能买入黄金保值升值吗？

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俗话说“乱世买黄金”，因为黄金具有增值保值的抗通胀、抗风险的作用。现在美元强势加息，还适合买入黄金增值保值吗？

一、黄金价格与美元指数关系

从黄金价格与美元指数的历史走势图来看，总体上二者是负相关的关系。美元指数走牛，黄金价格就会下跌；美元指数大跌，黄金价格大涨。美元加息，美元指数就会走强，黄金价格就会受压制；美元降息或大放水，美元指数就会走弱，黄金价格就会走强。

2001年之后黄金的超级大牛市，就是美元的大熊市。

下图（来自Wind）是美元加息对资产价格影响的传导机制。美元加息，最先受到冲击的价格虚高的虚拟货币，近一年来，以比特币为代表的虚拟货币集体暴跌，跌幅高达百分之七八十。然后又会逐渐传递到股市、经济及大宗商品和贵金融身上。

现在处于美元强周期，对黄金价格是不利的。今年3月份以来，黄金就是持续调整的，根本原因就是美元的强势加息，美元指数暴涨。

二、影响黄金价格的因素

黄金具有货币功能，可用于贸易结算，可在全球流通。影响黄金价格的因素主要有以下几种：

1.地缘政治。当爆发大规模局部战争，世界格局动荡，市场恐慌情绪高涨，黄金通常会涨，体现出避险功能。乱世之中，货币有时就是一张废纸，可以无限贬值，交战各方可以不认彼此的货币，而黄金则是硬通货，自然会受到追捧。

2.经济形势。当经济处于扩张期，货币政策极度宽松，流动性泛滥，通胀严重，货币贬值，这时黄金就会体现出保值功能而受到追捧。当全球货币政策紧缩，流动性收紧，市场资金面紧张，这时黄金价格就会受到压制而走弱。

3.供需关系。最终决定黄金价格的还是供需关系，前两个因素也是通过改变供需关系而最终传导到黄金价格的涨跌上。

4.美元周期。美元强弱周期，影响的是全球流动性以及经济兴衰周期，间接影响着黄金的供需有关系。

三、黄金价格趋势分析

黄金目前是大三角形整理末端，未来有向下破位的风险。

俄乌冲突已经审美疲劳，恐慌情绪已被市场消化，对黄金的影响基本上可以忽略不计了。对黄金影响最大的还是全球经济形势和美元强周期。随着美元持续加息，全球经济衰退已不可避免，通胀数据也会逐渐降低，整体上对黄金是不利的。

9月份，市场预期美元大概率会加息75个基点，甚至还有加息100个基点的可能，这对黄金价格是利空。目前位置，黄金中线投资性价比不是特别高，后市一旦破位，宜控制风险。

四、什么时候配置黄金

世界发生大动乱恐慌蔓延、美元大放水大贬值流动性泛滥、全球货币宽松且通胀爆发，这三种情况是配置黄金的良机。

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