《风口研报》今日导读



2、半导体零部件(正帆科技英杰电气华亚智能


国内零部件供应商已经进入其仪器仪表类、电气类、连接器、结构件、电器类、腔体零部件等零部件的采购供应商名列,年初至今同比增长37.5%,8月环比增长200%,国产零部件加速向本土厂商渗透;

从产业链上来看,半导体设备零部件处于偏上游的位置,占半导体设备总价值量50%左右,国产化空间大;

天风证券潘暕认为下半年半导体零部件+材料板块性机会显现:国产替代+长江存储扩产,上游核心产业链受益,相关上市公司包括正帆科技英杰电气华亚智能富创精密(即将上市)、新莱应材汉钟精机等;

风险提示:行业景气度下滑、本土替代进程低于预期。

主题二

半导体零部件8月国产厂商中标环比增200%,这几家上市公司列入采购供应商名单,分析师预计下半年板块性机会显

半导体零部件细分受益于当前国内半导体行业国产化的大趋势,替代空间广阔。并且在当前动荡的宏观背景下,内需+高端制造的属性,需求端不受全球衰退影响,成长性明确。

近期天风证券潘暕、兴业证券李双亮等纷纷覆盖行业,国产半导体零件中标今年同比增长37%,渗透率提速,8月更是环比增长200%。当前部分公司已经开始在细分领域突破,国内零部件供应商已经进入其仪器仪表类、电气类、连接器、结构件、电器类、腔体零部件等零部件的采购供应商名列,包括:富创精密(即将上市)、正帆科技英杰电气江丰电子华亚智能等。



8月国产半导体零部件中标情况:年初至今同比增长37.5%,国产零部件加速向本土厂商渗透

天风证券对国内主要的设备厂商的供应商采购情况进行了梳理,发现国内零部件供应商已经进入其仪器仪表类、电气类、连接器、结构件、电器类、腔体零部件等零部件的采购供应商名列

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特别是万机仪器的产品已进入多家设备厂商,中微公司2018年度向其采购的电器类、仪器仪表类等产品占比达到了5.32%。

2022年8月国内设备零部件中标共计3项,环比增长200%,分别为菲利华中标的石英纤维和石英纤维织物,和英杰电气中标的集成多电平模块实验平台系统双模电源



下半年零部件+材料板块性机会显现:国产替代+长江存储扩产,上游核心产业链受益

半导体设备零部件细分种类多,在半导体设备中价值占比高:

从产业链上来看,半导体设备零部件处于偏上游的位置。按照各类零部件在设备上的不同功能,可其大致分为机械加工件类、物料传送类、电气类、真空类、气液输送类、光学类、热管理类等。

半导体设备零部件是半导体设备厂商最主要的营业成本来源,在半导体设备厂商营业成本中占90%左右,测算占半导体设备总价值量50%左右。

半导体设备零部件行业中国外厂商占据头部地位,国产化空间大:

半导体零部件行业中国外厂商占据头部位置,国产率整体较低。根据芯谋研究,目前石英、喷淋头、边缘环等零部件国产化率达到10%以上,射频发生器、MFC、机械臂等零部件的国产化率在1%-5%,而阀门、静电卡盘、测量仪表等零部件的国产化率不足1%。

半导体设备零部件的全球市场规模可达数百亿美元,中国大陆超百亿美元

复盘海外龙头公司成长路径:

1)从短期看:在单一赛道夯实产品竞争力,是后续发展的基础;

2)从中期看:横向拓展产品种类、纵向(部分)开拓下游应用是持续发展的两条路径,通过业务版图扩张,公司业绩天花板得以重塑;

3)从长期看:“横+纵”向协同发力是持续成长的源动力。

而从国内公司现状来看,国内公司目前大多数仍处于发展的第一阶段,业务较为单一且整体体量较小,因此短期内借国产替代的东风提升拳头产品核心竞争力是第一要务;长期来看,横/纵(部分)向拓展业务版图是发展的必经之路。



相关上市公司梳理

正帆科技:公司围绕客户的需求衍生半导体工艺设备配套供应系统,主要产品为GASBOX,该产品目前该产品已较多运用于光伏行业,并正在进行IC行业设备认证,布局子公司鸿舸半导体专注于关键模块业务与配套装备业务能力提升,有力促进关键系统国产化率。



富创精密(即将上市):拥有多种技术工艺和先进技术,是全球为数不多的能够量产应用于7纳米工艺制程半导体设备的精密零部件制造商,业绩呈上涨趋势。

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江丰电子江丰电子主营业务为超高纯金属材料的溅射靶材以及半导体产业装备机台的关键零部件的研发、生产和销售。

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华亚智能:半导体设备领域公司主要产品为:应用于晶圆刻蚀气体输送中心、晶圆(清洗、沉积)控制平台、晶圆成膜(PECVD)设备气体输送平台、超高亮度LED薄膜沉积设备、全自动锡膏印刷机、晶圆检测设备(AWX)成像检测平台等半导体设备的精密金属结构件。

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英杰电气:主要产品包括功率控制器、功率控制系统(还原炉电源、单晶炉电源、蓝宝石炉电源、碳化硅炉电源等)、特种电源(直流编程电源、加速器电源、中高频感应电源、高压电源、微波电源、射频电源、固态调制器系统等)。

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新莱应材:在泛半导体领域,公司业务主要为以高纯不锈钢为母材的应用材料的研产销,产品为真空腔体、管道、管件、泵、阀、法兰等,覆盖于半导体制程设备和厂务端所需的真空系统和气体管路系统。



汉钟精机:公司积极在国内半导体产业加大营销力度,目前已通过部分国内晶圆制造商的认可,已开始为多家晶圆厂提供真空泵产品,包括新扩产项目和进口品牌老旧真空泵的汰旧换新,还有部分客户正在进行测试和验证。

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