熊来了，该怎么办？

除了五六月份，今年A股大部分时间都在摆烂，投资者普遍都很受伤。不少入市不久的新手更是吐槽：都还没尝过股市赚钱的味道，就已经游走在账户缩水的痛苦边缘。

9月15日、16日、19日，短短3个交易日里，上证指数就连续跌破了3300、3200点两道关口，昨天3100点盘中也已经告破。司令现在说再多安慰的话，也显得有些苍白无奈。眼下大家感兴趣的，估计是：调整到位了吗？还要调整多久呢？

先一起回顾下，上周四、五两天，市场快速下跌时，到底发生了什么？

9月15日，国办发文鼓励金融服务机构降低交易成本，当天券商板块大跌；9月16日，苏州、青岛等地的房地产调控边际放松政策被撤回，当天地产板块大跌。与此同时，离岸和在岸人民币先后双双跌破“7”关口，在一定程度上也引起市场对于资本外流的担心。

由此可见，近期市场快速调整，主要是受到了情绪因素的驱动，而非遭遇市场系统性风险。司令觉得，成交量一旦出现明显的缩量，或许就是阶段性调整到位的信号。随着估值的抬升，今年4月份的2863低点，大概率也不会被再度考验。

当然，即使短线调整结束，也很难快速启动新一轮趋势性牛市行情。一方面，尽管中美刚签署审计监管合作协议，但是事态发展仍有较大的不确定性；另一方面，地产政策虽然再度出现放松预期，但是全球衰退预期加剧大背景下，国内经济短期下行压力仍然较大。另外，从发达国家股市情况看，高企的通胀率同样也是制约成长股走牛的重要原因之一。

因此，接下去的四季度，“指数上下震荡、少数题材唱戏”或将是主旋律。如果非要界定一个牛市或熊市，司令觉得“熊来了”或许更贴切。既然已避无可避，那么接下去该怎么办呢？

答案其实大家心里都知道，只是不知道还能坚持多久罢了。没错，那就是基金定投！

尽管历史上A股“熊长牛短”，但是“牛”只会迟到，不会不到，而且来的时候又特别猛！这就是定投理论中“微笑曲线”的意义所在——在曲线左侧（熊市）时不断地收集筹码，等待曲线右侧（牛市）时再获利卖出。相较于一次性买入，在熊市中定投，能够更好地平摊投资成本。

大家平时普遍采用的是“等额定投策略”， 每隔一段固定的时间，以固定金额投资于某只基金产品（或组合）。有小伙伴问司令，还有哪些定投策略呢？今天就来讲讲，除此之外还有：目标盈定投策略、成本定投策略、均线定投策略、估值定投策略。

目标盈定投策略，是指投资者自行设定目标收益率，一旦触发就会自动赎回。具体的止盈目标，通常来说投资期限越长，就可以设定的越高。中短线止盈点目标，比如8%、10%。

成本定投策略，是指当基金净值高于平均持有成本一定比例时，就减少当期扣款金额；反之，当基金净值低于平均持有成本一定比例时，就增加当期扣款金额。

均线定投策略，适合指数型基金。根据跟踪指数的收盘价和历史均值（比如500日均线），动态调整定投金额，高于均线时少买，低于均线时多买。

估值定投策略，同样适合指数型基金。根据跟踪指数的估值（比如市盈率-TTM）状态，动态调整定投金额。处于低估值（百分位30%以下）时多买，处于高估值（百分位70%以上）时少买。司令以万得全A指数为例，截至2022年9月19日，市盈率-TTM百分位处于近十年34.50%位置，因此按照正常金额定投就行。

以上几种定投策略，各有利弊。比如目标盈定投，一旦牛市来了就很容易“卖飞”；再比如成本定投，一旦低于持有成本就需要不断地追加金额；还比如均线定投，不同指数的日线均线该如何设定。司令更偏向于最常见的等额定投，或者估值定投（大多数时间相当于等额定投）。

在5月份开启的华夏定投团活动中，司令选择了屠环宇管理的华夏互联网龙头混合，目前已经坚持了4期的月定投，本月继续自动执行第5期定投计划。

简单聊聊持有体验。5月份时，首份定投买入没多久，就碰上互联网板块大涨，司令也吃到了“大肉”（收益率）；6月份，在净值阶段高位时，自动执行了第二份定投计划，后来随着互联网板块的调整，账户收益也有所缩水；7月和8月份，互联网板块整体呈现下跌趋势，不过华夏互联网龙头表现却相对较好。Choice数据显示，截至9月16日，华夏互联网龙头A近一个月收益率-2.83%，同期沪深300下跌5.37%，恒生科技指数下跌8.59%。

最近，互联网行业精彩事件不断。小程序游戏“羊了个羊”在朋友圈大火，相关概念股连带着也大涨过。9月游戏版号已经出炉，一共有73款游戏过审，腾讯子公司的《健康保卫战》和网易的《全明星街球排队》均获得版号。9月22日，字节跳动旗下Pico将发布新一代VR头显，众多功能也被广泛期待。

好了，如果你也想一起来体验定投的魅力，可以在天天基金等平台搜索「华夏定投团」，来参加定投活动哦。

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