首先问大家一个问题:

当前情况下是非理性下跌吗?

我觉得不是。

毕竟当前的利空是肉眼看见的,比如说国内经济复苏不及预期、国外连续暴力加息、全球经济大衰退....

这让我想起了2018年,当时各种利空加持,A股一路下跌,跌了差不多整整一年。

2018年大盘从3578点一路跌至2449.2点,本以为触底了,结果反弹至2703点,又创了新低2440.91点。

在我的回忆中,当时跌至8月底,准确时间是8月20日,大盘创新低2653点,都觉得到底了,结果没反弹多少就跌至2449点。

历史不会重演,但高度相似,如果说2600点是正常下跌,那2600点至2400点肯定是极度非理性下跌。

这200点的跌幅绝对是压死大家的最后一根稻草。

那回到当前,很多人还在说可以抄底了,3000点的A股极度低估......那从侧面也可以看出来,目前并没有极度恐慌,并且看多的声音络绎不绝。以我为例,我目前看多的指数也就一个,沪深300指数(恒生科技算港股)。

那如何得出来的结论是目前还没有极度悲观恐慌呢?

此图是2018年券商的走势图,从850点跌至最低466点,又反弹至529点。

当时券商的市净率(PB)最高的时候是1.85倍(1月25日),最低是1.03倍,面临破净。

那当前呢?券商的市净率为1.23倍。

也就是说,要从1.23倍跌至1.03倍,券商还得跌23%。

如果真要极度恐慌和悲观,那券商就得跌23%。这样才能真的赶得上2018年的恐慌。

2018年沪深300从4400点跌至2900点,全年下跌了超25%。而今年沪深300指数的跌幅已经在22.5%了。

从侧面来看,你今年的收益率在22%以内,已经算是跑赢沪深300指数了,跑赢了80%的基金经理。

对于沪深300指数,我的价值中枢是3700点,跌破3700点,也就是3700点至3400点算是极度低估。4000点至3700点算是低估。如果跌破3400点那就是没法考虑的事了,已经超出了我的认知范围。

2019年沪深300指数市盈率(PE)最低为10.09倍。

这么惨的原因是当时风格偏成长,因此沪深300指数格外被错杀了。

目前情况下,沪深300指数的PE最低为11.25,当前为11.24倍。

如果假设沪深300指数倍错杀了,那沪深300指数还得下跌22%。(极度悲观和恐慌下)

至于别的指数我没分析,不具有代表性。但就当前来看,虽然大盘低估了,但还没到极度恐慌和悲观。因此假设大盘真的跌至2400点,你觉得现在应该减仓吗?

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