常规算法：净现金=现金-有息负债。如果有少数股东权益，也可以一并扣除。
按正常理解，净现金正常就是1:1给估值。但我想强调：对于不同类型的股权投资者，对于净现金的估值方法不一样。
1、对于控制权投资者（收购方），净现金可以按100%给估值。
2、对于二级市场散户和纯财务投资者，净现金要给予一定的折扣。需进一步分类讨论：
（1）如果管理层能够理性配置冗余资本、分红或回购力度够大、溢价胡乱并购少、大股东挪用风险小，主业本身还赚钱且产出现金，那就往高了评，越接近100%。
（2）如果管理层不会理性配置，分红回购少、胡乱并购多、大股东挪用风险大，主业本身又亏损吞噬现金，那就要往低了评，可能会在净现金基础叠加2-3年的预计亏损。
3、还要看公司股权治理层面，是否会出现“清算者”、“收购者” 、“接管者”，如果有这类事件作催化剂来兑现净现金价值，那净现金的估值也就越接近100%。如果没有催化剂，就要打折。
像金科服务这单，对于这个完全要约收购方而言，净现金的估值就等于净现金的账面价值。因为它要约收购完成后，账面现金马上可以控制并自由支配，对收购方而言，这现金就是真现金。
现在卓越商企服务、金融街物业等上市物管公司，都出现市值低于净现金的情况，相当于说业务价值为0、甚至为负。。。而业务本身还是赚钱的、相对稳定持续的。
目前的市场是不是已经杀过头了呢？一方面，这些公司的盈利水平和净现金储备都在往上走；另一方面，股价还在往下击穿清算价值，而持续经营和盈利的价值都完全被市场忽略不计了。
我倒是认为：这类公司的股价再往下的空间应该很有限了，当下这市场估值应该也是接近极限低估区间了。这时候可以投资一揽子这样的物管公司，等待催化剂出现主动兑现价值、或市场被动修复价值，应该能赚点钱，至少亏不了钱。拿着收股息，税前股息收益率都能达到10%左右，比银行理财好多了。股价变动带来的资本利得收益也有很大的希望。
我也想给个建议：对于那些市值低于净现金的物管公司，在分红之前，其实可以拿账上资金去二级市场买买同行物管公司的股票，就当吃同业的股息，也比存银行吃理财利息要强。同时，闲置资金变成股票市值，也方便市场评估企业整体价值，避免现金被折价评估。如果还有回购空间（为维持上市公司地位的公众股东比例的最低限），趁低价多做点回购吧。如果没有回购空间，那就通过逐年加大的分红持续回馈全体股东吧。
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