一、核心观点
债券方面，公布的9月金融数据超预期，对债券市场带来一定压力，但资金利率依然保持低位运行，国债收益率继续窄幅震荡。展望未来，宏观经济修复仍存不确定性，资产荒格局未改，央行政策工具箱依然丰富，资金面短期收紧概率不大，但当前收益率向下突破前低仍然缺少事件催化，国债收益率大概率维持震荡格局。
权益方面，大盘午后强势反弹，沪指重回3000点。短期权益市场仍然面临疫情扰动、海内外宏观因素的诸多不确定性。长期来看，整体趋势而言是盈利修复逐步支撑市场，但估值依然受到各个维度的压制。在这样的市场环境下，对应的风格应该整体应该以低估值为主，并且逐步从低估值的小盘股往低估值大盘股方向过渡。
金融数据点评：
9月新增信贷总量同比多增、显著超预期，结构继续改善，其中企业短贷和中长贷是主要支撑，居民贷款仍然偏弱。政策性、开发性金融工具落地，叠加央行再贷款工具持续发力，助力企业中长贷同比多增。居民消费和购房意愿依旧有待提振，居民贷款意愿不高。9月新增社融同比多增，其中人民币贷款和委托贷款是最大支撑。新增专项金融工具中约一半以股东借款—委托贷款投入项目，导致委托贷款和信托贷款明显超季节性。
债市方面，超预期的金融数据对于债券市场的影响短期偏利空。四季度，仍有超过5000亿专项债净融资规模，另外政策型银行金融工具仍有额度、央行再贷款预期也将比较积极，上述因素对社融或将形成一定支撑。而“促投资-稳就业-带消费”组合拳下，四季度资金活性或将有所提高，M2增速或将下行，导致银行间资金水位下降，未来债券市场需保持谨慎态度。
权益方面，社融增长超预期，实体信贷需求正逐步回暖，静待经济预期修复和风险预期明朗后的投资机会。权益市场方面，预计A股行情将表现为结构化特征，看好新旧能源、国防军工等盈利确定性相对较高的高景气赛道，以及地产链、互联网平台、进口替代等或将受益于后续政策支持的行业板块。
二、资金市场
央行公开市场净回笼650亿元。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月12日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，今日670亿元逆回购到期，因此单日净回笼650亿元。
资金面宽松，资金价格上下行不一。DR001均价1.1572，较前一交易下行1.75bps，DR007均价1.5537，较前一交易日上行5.03bps，DR014均价报1.4641，较前一交易日上行1.22bps。早盘国股大行融出适量。隔夜押利率报加权至+20，质押CD信用于1.65-1.75附近报价。7D押利率报1.60，质押CD报1.60-1.70，质押信用报1.65-1.75。14D质押利率报1.70，质押CD信用报1.75-1.80。1M质押各券于1.75-1.80附近有适量成交。
三、债券市场
国债期货上涨，现券收益率整体下行。十年期国债期货主力合约上涨0.20%，五年期国债期货主力合约上涨0.14%，两年期国债期货主力合约上涨0.04%。
截至15：10，现券收益率整体上行。其中10年期国开活跃券220215下行0.80bps，报2.9000%；10年期国债活跃券220019下行0.64bps，报2.7360%。
四、权益市场
权益方面，大盘午后强势反弹，沪指重回3000点。大盘早间震荡下行，午后三大指数强势反弹，沪指涨超1%，时隔两日重回3000点上方，创指大涨超3.5%。盘面上各板块普涨，云计算、芯片、国产软件等科技股集体走强，个股掀起涨停潮，风电、储能、新能源汽车、半导体等赛道板块大幅冲高，农业股全天活跃。总体来看，市场情绪回暖，个股呈普涨态势，两市超4500股飘红。
截至收盘，沪指报3025.51点，涨1.53%；深成指报10838.48点，涨2.46%；创指报2343.30点，涨3.60%。
盘面上，信创、半导体、东数西算板块涨幅居前，仅景点及旅游板块下跌。
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