为什么在这个时间节点选择组合调仓？

为什么在这个时间节点选择组合调仓？

悉心的持有人朋友们会发现，在昨天10月12号，我们星投顾组合当中的双子星组合发起调仓啦。

为什么会在这个时间节点选择调仓？都调了哪些部分？为什么这么调？

今天小星跟大家详细地来聊一聊。

首先给大家汇报一下本次调仓的具体情况。双子星是一个股债均衡策略的组合，权益与固收的配置比例基本恒定在50% /50%，本次调仓在组合的仓位上基本没有变化，仍保持原有的55比例分布。

在个基部分，本次总共调入了4只新基金，调出7只原有基金。因为原每只持仓基金的比例并不高，这次总计调出了约27%左右比例基金。详细的调仓明细如下表，方便大家查看。

调整幅度不小，背后的调整逻辑是什么呢？

从整体层面来看的话，主要是通过个基的调整小幅降低了新能源及周期板块配置，同时增加了医药、大金融板块配置。

在组合持仓风格上呢，维持均衡成长的风格，行业配置上也相对均衡。

最近的市场行情大家也有目共睹，市场的整体交易情绪不高，大盘也是在3000点附近反复震荡。

一方面是国内疫情反复下，整体经济复苏较缓，像占整体GDP比重较高的房地产板块今年以来也面临极大考验。

同时海外经济也不容乐观，欧美高通胀压力下，发达经济体不断通过加息来进行抑制本国通胀。

近期美联储11月份的加息预期又再次抬升，受全球流动性收紧影响，在华的外资配置资金也受其影响。

2022已走过3/4的路，疫情转好经济复苏、消费回暖、地产政策博弈、海外能源短缺、新旧能源供需再平衡、医药触底等均是今年内的几大投资主线，且明显感觉到市场轮动速度加快，主题特征明显。

我们判断后续市场或维持震荡，但也存在主题性的投资机会。

那么为什么会在这个时间节点选择减持新能源？同时又增配医药、金融板块呢？

新能源无疑是较靓的仔，也给双子星组合在上几个季度贡献了较多正收益。但历史经验表明，当单一行业的成交量占比达15%以上时，行业的波动或调整也会随之而来。

新能源板块近期利空消息频出，一方面市场对新能车销量能否继续维持高增长出现一定分歧，另一方面近期美国针对性政策也引发市场担忧。同时8月份海外光伏出口数据环比下降，行业竞争格局加剧。

考虑到交易拥挤度及近期暂无更多利好等因素，本次调仓减持了新能源主题基金。

那么当下哪些行业更便宜了？

医药生物、基础化工、非银金融、交通运输的估值分位数均小于3%，已处于历史上极度便宜的状态。（数据来源wind，20220930）

相对于今年的“4.26”底，煤炭、医药生物、有色金属、银行便宜14%+以上。（数据来源wind，20220930）

具体来看，在医药方面，估值已到历史低点，且近期部分细分医疗板块集采政策有所放松。当前医药板块性价比较高。故本次调仓增加了医药板块的配置。

周期方面，以煤炭、油气代表的旧能源，以及锂资源均是上半年投资的主线，本次调仓仍保持一定比例周期板块配置。

金融地产板块当前估值处于低位，且安全边际较高，下半年经济目标承压下或有更多地产政策出台，地产板块胜率较高，本次调仓也增加了相应的金融地产主题基金。

最后小星想说的是，从当前的股债性价比来看，几乎所有行业的“股债性价比”都处在历史高位。虽组合有一定幅度波动，我们在拥有一份耐心的同时，也更要着眼长期。不要错过跌出来的“黄金坑”，我们且行且珍惜。

风险提示：以上内容不代表对市场及行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。市场有风险，投资需谨慎。