一年涨3.8倍，又一年回到原点，木头姐的投资经历对我们的启示

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“木头姐”管理的主动管理型ETF基金ARKK，从其高点下跌了79%，净值回到2020年疫情初期美股大跌的时候。不过两年半的时间里，ARKK先是用了不到一年的时间大涨了378%，然后用了不到两年的时间暴跌了79%。如梦一般，回到原点。

ARKK主要投资方向为人工智能、DNA测序、机器人、能源存储和区块链技术等，认为它们可以引领全球经济进入变革性时期。简单说来就是，只投资具有颠覆性技术进而能改变世界的公司。长期以来，特斯拉一直是ARKK的第一重仓股。

投资过程中，有一个巨大的陷阱，那就是路径依赖。2020年上半年，为了应对疫情美联储推出了史无前例的量化宽松，大放水导致科技公司股价大涨，也就是这段时间ARKK最大涨幅高达378%。

这种成功，非常容易让人相信这是自己的能力。然后会想当然地认为复制这个路径，未来就可以继续复制这种成功。果真如此吗？其实短期成功更多是时代风口带来的。

而风口结束之后，因为继续更大幅度地押注相同路径，就导致了巨大的亏损。所以我们看到ARKK回调了近8成，回到了最初的起点。

如果投资者是2020年最低点买入的，还能保本，仅仅是感觉不爽。但绝大多数的投资者是看到大涨后高点买入的，那亏损就非常大了。

我们将木头姐管理的ARKK和巴菲特管理的伯克希尔走势放到一张图上，就能看出两者的差异。

伯克希尔走势稳健，ARKK暴涨后暴跌，ARKK基金2020年至今已经亏损，伯克希尔2020年至今仍然取得了不错的收益。在ARKK高点的时候，毫不意外出现了大量声音，表示巴菲特已经过时了。这么多年来，经常有人表示巴菲特的投资方法过时了，但拉长时间一看，胜出的总是老股神。

最近木头姐致信美联储，警告美联储对通胀的强硬立场可能是错误的。她表示，美联储依赖的一些指标是错误的、过时的，激进加息是错误的。

这其实还是站在自己的利益角度来看问题，因为木头姐投资的都是较高估值的科技股，而科技股对利率提升更为敏感。

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