市场反弹，为什么转债跑赢大盘？

市场反弹，为什么转债跑赢大盘？

长假之后，首个交易日市场迎来放量暴跌，不见开门红；但随后4个交易日，市场量能逐级放大，迎来4连阳。

全周（10.10~10.14），上证指数上涨1.57%，沪深300上涨0.99%，创业板指大涨6.35%。

可转债正股平均上涨4.91%，中证转债上涨2.10%，转债平均上涨3.77%，日平均成交额上升到499亿元附近。

从今年以来看，中证转债指数下跌5.8%，大幅强于上证指数15.60%的跌幅。市场主要指数走势比较见下：

可转债市场有434只可转债交易，有大中转债、嘉诚转债、金盘转债等3只新发行可转债上市，都中签的投资者首日盈利合计592.4元。

注：仅表示可能的盈利数据，并不表示存在一位都中签的投资者。

无可转债退市。

高风险转债大涨7.82%，微盘转债上涨4.83%，涨幅最高。

上周在《什么是可转债最大的风险？》标黄13只妖债全部上涨，整体平均大涨9.46%，妖债一枝独秀。

市场风险偏好上升，中位溢价率为26.71%，环比上升1.46个百分点。

注：中位溢价率指的是转股价值在95-105之间的可转债算数平均溢价率，其中剔除有估值泡沫的妖债，中位溢价率在可转债中具有很强的代表性，是最好的观察市场溢价率变动指标。

喜欢提前埋伏抢权配售的网友，请移步到同日发布的《5家公司携80亿可转债加入发行队伍》文中阅读！

特别提醒：抢权配售风险较高，请仔细考察股票价值，才可谨慎入手！对于一手党，由于参与的人较多，翻车的可能性大。

前期推出以板块为导向的可转债全集有更新。参见《投资典藏！各类板块可转债全集（文末有彩蛋）》。

很明显，在本周反弹中，转债跑赢了大盘，为什么呢？

从基本面上看，美国通胀高企，美联储继续加息，依然有美元回流风险；俄乌冲突，能源断供，欧洲经济堪忧；美国继续奉行单边脱钩制裁策略，干扰中国的外循环经济。在这些基本面没有明显改善之前，股市自然难有起色，短期的上涨大概率是反弹，大资金不会介入太深，反而小资金活跃。

从市场面上看，大资金不介入，大市值股票为代表的上证50下跌0.97%，基金重仓微跌0.1%，沪深300上涨0.99%；小资金活跃，自然喜欢拉动小市值股票，所以小市值为代表的中证1000大涨4.60%，国证2000大涨5.46%。

可转债市场中，市值小于100亿元的正股多达270多只，占比超过60%，转债正股平均上涨4.91%就不足为奇了。

转债正股大涨下，考虑到溢价率因素，转债平均上涨3.77%跑赢大盘也是正常的。

实盘笔记

操作

1.本周申购了新发行的可转债。

2.10月12日星期三，趁通22回调的机会，出清齐翔1手、旺能3手，低吸通22四手。。

此操作属于换仓策略+强赎博弈策略。详见《太难了！终于成功了！》。

持仓

当前账户持仓见下表。

风险评估

当前实盘持仓市值按5级风险等级分类统计结果见下：

实盘持仓以中风险低价偏股型转债为主，加权风险等级下降至R2.36级，风险不高；低风险债券加权平均收益率为1.87%；高风险转债加权平均转股市盈率为23.00倍，估值合理；持仓待涨为主。

收益率

本周实盘市值环比上涨了2.71%，强于上证指数、沪深300、中证转债，弱于转债平均。

实盘之前的操作可点击 #实盘周记 标签，连续翻看。

实盘自2019年6月10日以10万元开始建仓运作，期间无资金增减，历史收益率比较见下表。

下周计划

1.申购新发行的转债。

3.通22即将强赎，重点监测，择机换仓。

本文提及的相关证券，不构成任何投资建议，仅用于个人投资记录和分享投资理念，若网友根据文中证券买卖，请自行承担风险！