锂电池装备10亿利元转债申购早知道

2022年10月24日，利元亨公开发行9.5亿元可转换公司债券，简称为“利元转债”，债券代码为“118026”。

按最新正股价：209.64元，转股价：218.94元，以及转债条款计算，转股价值：95.75元，纯债价值：70.49元，保本价：114.4元，债券年收益：2.3%，AA级。

发行条款点睛

利息和赎回价：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.20%、第五年2.00%、第六年2.50%，赎回价：110元。尚可。

强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。

转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。一般。

回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。

公司基本面

公司是国内锂电池制造装备行业领先企业之一，已与新能源科技、宁德时代、比亚迪、国轩高科、蜂巢能源、欣旺达等知名厂商建立了长期稳定的合作关系。

经营业绩

公司近期业绩高增长。

宁远君点评：

估值

按照最新业绩和最新12家机构一致预期业绩增速78.27%计算，利元亨静态估值市盈率PE：65.22倍，市净率PB：8.37倍，成长性估值PEG：0.83。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在115元附近，即每中一签盈利150元。

假定原股东优先认购70%~90%，网上申购12万亿，则预测满额申购中一签概率为：0.8%~2.4%。

按每股配售10.795元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为5.15%，即买500股，104820元市值大概率配5手。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为0.77%。

每股配售额过高，无法实施一手党策略。

综合评价

正股近期业绩高增长，静态估值较高，成长性估值偏低。

转债转股价值低于面值，评级较低，利息尚可。

综合5星评级为4星（****）。

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