债市周周评丨市场可能再次进入博弈阶段，关注月度经济数据

一、近期关键词

平淡

经过9月下旬的较大幅度上行和节后一周的下行，债券收益率再次回到相对低位。本周会议期间，各项数据处于真空状态，因此市场整体运行较为平淡。在后半周，受美债和汇率带来的外围压力，收益率小幅上行。

二、债市回顾

上周经济数据延迟公布，央行公开市场净回笼资金，MLF等量续作，10月LPR报价持稳，资金价格略有抬升，同业存单发行利率方面国股行上涨、中小行涨跌不一，利率债及信用债净融资额减少，收益率有所分化。二级市场方面，成交量整体抬升，利率债各品种呈现不同涨幅，同业存单、短融、企业债收益率多数上涨，中票收益率下跌。转债方面，指数回调，交易情绪转弱，整体转债成交额较上周有所下降。

三、投资建议

利率债：本周后可能有相关经济发展的政策出台，同时，延迟的各项月度数据也将陆续公布，市场可能围绕这些再次进入博弈阶段。另一方面，外部压力仍未消除，也将对市场情绪带来影响。在震荡行情的低位区间内，需保持一份谨慎。

信用债：中高等级信用债的信用利差仍处于历史低位，债市资产荒背景下，票息策略仍是目前获取收益的重要手段。但由于地产行业形势仍不明朗，信用风险仍未出清。近期部分民营地产债持续出现较大波动，行业利差随之走阔，该部分品种仍建议规避。

可转债：本周权益市场调整，但结构化行情继续演绎，相比之下，可转债市场相对较强，波动幅度较小。策略上仍可关注基本面稳定、估值合理的中低价格个券的配置机会，如银行、券商、光伏、电子等；对于高价标的，则需注意个股走势，波段操作为宜。

四、上周行情回顾

数据来源：Wind，截至2022.10.21。

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