【浙商基金白玉】哪些行业具备较佳的投资机会

大家好，我是浙商基金白玉，当前三季报已经发布，今天跟大家分享一下我的投资观点。

2022年三季度A股整体下跌。三季度以来，截至2022年9月29日，wind全A下跌 11.75%、上证综指下跌10.52%、创业板指下跌 16.99%。行业方面，煤炭上涨，军工、公用事业和石油石化跌幅相对较小，而医药、消费等跌幅居前。

我们认为情绪面、政策面对于股价的影响大于基本面的表现，主要受到以下因素的影响：

近期地产行业烂尾事件影响对国内经济的打击较为显著，全球高通胀和西方主要央行加息带 来的海外需求减弱，导致出口也出现了放缓的趋势。而从中长期看，西方国家为遏制中国发展开始逐步实行供应链脱钩，博弈愈演愈烈。

本季度的浙商大数据智选消费投资操作方面：

基于政策端的不明朗及海外市场的不确定性，我们略微降低了仓位，并将重点仓位投向以内循环为主，需求确定，且在供给端富有竞争力的公司。

在市场充斥着悲观恐慌情绪的时候，我们作为基金管理人，将尽可能地客观看待和冷静应对 当前的局面，将更多精力和仓位投向对上游供应链和下游需求更具掌控力的公司。由于我们国家庞大的经济体量、内需市场和工程师红利在较长时期内仍极具竞争力，我们认为部分行业仍存在较佳的投资机会：

1、以内需为主、渗透率或市场份额仍有较大提升空间、且需求较刚性的消费品或服务业。2、掌握核心技术，能够利用当前环境实现或加速进口替代的公司。

3、商业模式稳定、具备竞争优势、盈利偏稳定，但因悲观情绪或极端事件而超跌的公司。

当前我们面临的环境日益复杂，危机并存，危中有机。

第一，对于当前大消费行业，我们看到目前仍处在弱复苏状态，消费优质资产也在磨底。由于从 2021 年中开始，消费板块基本是处于持续相对低迷的状态，调整的时间久、幅度大， 也因此向下空间不大。往后随着国内形势向好，消费景气也必然将恢复正常，进而将扭转市场对于大消费优质资产的整体预期。

第二、全球发达经济持续零利率政策造成了资产折现率下降，股指的估值水平得到了提升，利率水平在几乎低无可低的情况下，股票仍有吸引力。

(注：以上持仓相关信息来源基金三季报)