请大家相信，无论面对什么样的市场行情，我们都会坚定地和各位投资者站在一起，不论疾风骤雨或是虹销雨霁，我们共同面对。
大家好，我是中邮纯债恒利的基金经理闫宜乘，近期恒利出现了一定程度的回调，针对大家的提问，在这儿我来向大家一一解答。
Q：中邮纯债恒利最近为什么会产生较大幅度的回调？
A：基金经理闫宜乘：
在海外高通胀下的加息进程超预期和地缘冲突升级背景下，资本市场的风险偏好有所调整，市场呈现较为少见的股债汇商“四杀”，权益市场在九月呈现二次探底的格局，现仍处于低位震荡态势。由于中邮纯债恒利是一款含有较高转债仓位的债券型基金，我们的策略是通过转债增厚组合弹性，获取跟随权益市场上涨的收益，所以相应的，在这段时间以来权益市场调整不断，配置了转债的恒利也跟随权益市场一起调整。但现在权益市场已处于一个深跌的状态了，转债价格也跌至债底保护区间，中低转债品种也正逐渐凸显出抗跌性，以配置平衡型和债型转债为主的恒利进一步往下深跌的空间也是比较小的。
Q：恒利最近产生较大回撤，是因为暴雷了吗？
A：基金经理闫宜乘：
正好趁此机会回应一下大家的担忧，中邮纯债恒利当前持仓的债券并未发生“暴雷”，并没有出现债券发行人违约导致未按时偿付本息的现象。在这点上各位持有人无需过度担忧，因为恒利在投资策略上始终以高质量信用债利率债为主体，这些标的的发行主体信用和债项评级都非常高，有较好的主体信用背书和强大的经营能力支撑，目前不做信用下沉，所以相对于中低等级个券标的，我们买的债券违约可能性非常低，所以大家不用过度担心。
Q：那什么时候调整才能结束呢？
A：基金经理闫宜乘：
其实这一轮比较长时间的调整，主要还是跟随整个权益市场的调整，由于恒利配置的可转债具备进可攻、退可守的属性，当转债的绝对价格跌至债底保护区间内的时候，它的债性就会表现出来，会更接近纯债的表现，而恒利的配置策略又都以平衡型和偏债型转债为主。所以经过了这么一轮比较长期的调整，以中低价转债为主的纯债基金的下行空间已经是非常小了。虽然转债市场的整体估值相较于历史低点来看还是偏高，但整体价格处于合理区间，我们的关注重点又都是中低价的品种，所以综合来看，当前的配置性价比还是比较高的。再从权益市场角度来看，上证指数历次跌破3000点，其实也接近偏底部的位置了，下探空间也比较有限。
Q：中邮纯债恒利到底适合什么样的投资者？
A：基金经理闫宜乘：
中邮纯债恒利其实含有较高仓位转债，正如我们定期报告所公布的，主要以一些中低价格的转债品种为主，目的就是希望通过转债参与权益市场上涨的收益，那么相应的权益市场回调的时候，可能波动就会比只配置信用债利率债的债基会稍微大一些了，也就是所谓的“盈亏同源”。对于接受不了中邮纯债恒利波动的投资者，不妨选择中邮稳定收益债，虽然也有一定仓位的可转债，但是仓位整体偏低，在投资策略上，也更加追求为投资者带来稳健的体验。如果是倾向于购买不含转债的债基产品的投资者，可以更多关注中邮鑫溢中短债和中邮鑫享30天。这些债基采取不同的纯债转债配置策略，有的配置转债，有的并不配置，所以会有不同的收益弹性和回撤控制区间，各位投资者可以依据自己的投资偏好和风险承受能力对应去做选择。
Q：针对现在的行情，有什么想对持有人说的吗？
A：基金经理闫宜乘：
其实恒利近来出现这样的回调，我也十分难受，也对各位持有人深表歉意，外部因素对资本市场的扰动不断超出我们的预期、挑战我们的认知，我们内心也是比较焦虑，但是作为基金经理我们也一定会担起责任，在市场情绪低迷时，坚定投资方向、适时调整策略和组合配置，我们会坚定地和大家共同进退、面对未来的风雨，也谢谢各位投资者给予我们的耐心和信心。
风险提示：
本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，观点具有时效性，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金有风险，投资需谨慎。上述个股及行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表本基金实际持仓。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。中邮纯债恒利、中邮稳定收益债、中邮鑫享30天和中邮鑫溢中短债为债券型型基金，属于中低预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期风险、预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
- 中邮纯债恒利债券A(002276)
- 中邮纯债恒利债券C(002277)
本文作者可以追加内容哦 !
