投资世界没有乌托邦，必须放弃一些幻想

原创 马尔金 拾三圆

资本市场没有乌托邦。

然而，来这个市场做投资的，大多数人又都抱着一个美好的梦想——无风险、高收益，或者低风险、高收益。

这个梦想，在过去几年的金融市场上差点就实现了。彼时高收益的信托产品、P2P等依托高利贷的产品大行其道。

但是狼终究会露出尾巴，2015年开始，信托产品不断爆雷，2016年开始P2P大量跑路......

无数为了这个不切实际的梦想付出了惨痛代价，家庭财富一夜间灰飞烟灭。

转战股市，更惨。10月中，股市才又打响了一场3000点保卫战。

而在百度搜索3000点保卫战，相关搜索有近400万个。每一次回落到3000点，都是股民一次次的无眠与煎熬。

即使不再追逐虚无缥缈的低风险、高收益，转向低风险的银行理财产品时，却又发现，资管新规落地，大资管进入全面净值化时代，保本理财产品成为过去式，银行理财产品波动加大、预期收益率下行。

2021年理财产品单月收益率波动不超过2个百分点，而2022年以来，波动扩大到0-5%。一年期理财产品参考基准回报，也从2015年的5.5%左右，滑落到2022年的4.1%。

也就是说，我们承受了更多的风险，却只能拿到更少的收益，收益风险比有所下降。

当然，纯粹追求安全的话，货币短债等现金管理产品是个不错的选择。

可这几年来，货币基金年化收益率从3%下行至2%左右，短债基金年化收益率也从5%以上下行至3%左右。跑不赢通胀、资产悄然缩水，这实际上也是一种损失。

那么现在，我们必须打破高收益、低风险的幻想。

只是越糟糕的形势、越跌宕起伏的行情，投资者越渴望有一种产品，可以提供预期回报高一些、正收益概率更高的产品。

还别说，这个可以有——以稳健低波出圈的FOF了解一下。

FOF是基金中的基金，按规定，国内的FOF产品需将80%以上的基金资产投资于基金中。

基金投资的是一篮子股票，已经做了一次风险分散；

FOF买的是一篮子基金，可以通过多资产、多策略、多管理人进一步分散组合风险。

首先，专业的FOF基金经理从全市场基金中优选好基，将多个优秀基金经理进行有效配置，不依赖于一个基金经理的单一资产、策略，不会因单一资产波动、单一策略的阶段性失效而产生较大损失。

其次，随着市面上基金产品越来越丰富，使得FOF收益来源更多元化，可以配置多空对冲基金、打新基金、定开基金加杠杆、折价套利策略增厚超额收益等多种资产。

另外，FOF产品可以很好地构建股债策略，通过股债跷跷板效应来降低组合波动。

以稳健型FOF来说，用债基打底、股基稳中求进，但会将权益类资产的配置限制在30%以内，强调绝对收益+正收益，严格控制回撤。

这么一来，FOF等于做了二次风险分散，能更好地控制回撤，实现资产稳健增长。

不过，FOF并不是一开始配置好一篮子基金就完事了，FOF投资其实是一项系统工程，基金经理还得根据宏观经济、市场动态、行业信息等，安排好在不同时点配置不同主题风格的基金，以及每类基金配置多少比例，做好持续跟踪、动态调节。

基金经理通过策略选择、资产配置和风险管理，能提高FOF的收益风险比。也就是说，在同样的风险水平下，FOF可以做到收益更高；或者在同样的收益率水平下，风险更低。

有数据有真相。

过去3年中，FOF基金指数累计收益率达到21.47%，远超同期沪深300的-6.82%；同时，FOF基金指数年化波动率只有6%，远低于同期沪深300的20.18%。

具体来看，以易方达如意安泰一年持有期（009213）为例，作为理财替代的稳健型FOF，基金不仅强调收益，也强调正收益概率，对回撤进行严格管理。

实际效果怎样呢？

在完整经历了2021以来的市场波动的FOF产品共142只，易方达如意安泰是唯一将最大回撤控制在-2%以内的。

自成立以来（2020/8/14）至2022年10月11日，净值曲线一路稳稳当当地攀爬，累计收益率8.14%，而同期沪深300指数跌了19%。近一年的业绩也位居同类FOF（0-30%权益）的第1名，可谓是基民在寒潮里的一丝暖意。

可以看到，FOF不属于爆发型产品，短期内收益可能比不上单只基金，但它的波动比较小、能有效控制下行风险，比较适合风险偏好低、有银行理财产品替代需求的小伙伴。

不过，FOF在国内的发展时间并不长，2017年9月才正式出炉，这两年在巨震行情下凭借着稳健的业绩才火爆出圈，新品不断发行、规模迅速膨胀。

选择多了，又难免眼花缭乱。我的建议是，选基金大厂的FOF更好。

以易方达来说，它的固收产品之牛大家是有感受的，全市场规模前10的债基中，易方达独占4席。

那么，它做稳健型FOF时，便可以买自家固收产品。相比起买外部基金，买自家产品可以免除FOF管理费，避免二次收费，降低基民成本，从而增厚收益。

易方达在FOF上也确实做出成绩了，截至2022年二季度末，FOF产品规模超过120亿，整体业绩位居行业前40%，部分甚至在前10%。

另外，易方达FOF产品线丰富，布局了4大类FOF产品：内部FOF（优势系列）、稳健（如意系列）、积极进取（优选）、养老（汇系列），就像一个品类齐全的食堂，不管你是想吃辣的、甜的、咸的，它都能满足你。

在资本市场，从长期看，风险资产将会获得风险溢价，但风险资产短期内波动巨大。尤其是当下环境越来越复杂、波动越来越大，对普通家庭来说，配置FOF显得愈发重要。

大风大浪来袭时，让专业的船长掌舵，才更有机会安稳渡过。

大家也可以戳下方视频，听听易方达如意安泰的基金经理张浩然教你的养基方法，看看“船长”是怎么应对风雨的，做到心中有谱。