《个人养老金实施办法》颁布 华商基金资产配置部深度解读

11月4日，人社部、财政部、国税总局、银保监会、证监会联合发布《个人养老金实施办法》，对个人养老金参与过程中的一系列要点做出具体规定。同一时间，作为相关配套，财政部、国税总局发布《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》，证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》，银保监会发布《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法（征求意见稿）》。而在这一系列文件密集出台的背后，离不开前期顶层设计文件的指导，即2022年4月8日国务院办公厅发布的《关于推动个人养老金发展的意见》。

为了投资者可以有更加直观的了解，华商基金资产配置部以问答的形式对发布的以上这一系列文件做一个简要概括。

一、哪些人可以参加？

所有参加基本养老保险的劳动者，可自愿选择参加个人养老金。

二、如何开设个人养老金资金账户？

参加人可以选择一家商业银行作为本人唯一的个人养老金账户，也可以通过其他符合规定的个人养老金产品销售机构指定。个人养老金资金账户只能开设一个，但参加人在开设后可以申请在不同商业银行间进行变更。

三、个人养老金有额度上限吗？

参加人每年缴纳的额度上限为12000元，每年缴费不得超过该上限。缴费额度按自然年度累积，次年重新计算。相关部委根据经济社会发展水平、多层次养老保险体系发展情况等因素适时调整额度上限。

四、个人养老金如何投资？

参加人自主决定个人养老金资金账户的投资计划，包括投资品种、投资金额等。投资品种包括符合条件的公募基金、养老理财、养老存款、养老保险等。其中，对于公募基金，在个人养老金试行阶段，优先纳入符合条件（最近4个季度末规模不低于5000万元或者上一季度末规模不低于2亿元）的养老目标基金，后续适时逐步纳入适合的其他基金。

五、个人养老金有何激励政策？

一是税收激励。在每年缴费限额内，个人养老金在缴费环节，免征个人所得税；在投资环节，投资收益暂不征收个人所得税；在领取环节，领取的个人养老金不并入综合所得，单独按照3%的税率计算缴纳个人所得税。

二是产品激励。个人养老金客户可以自主选择公募基金、理财、存款、保险等丰富的底层投资品。其中，对于个人养老金可投资的公募基金，还会设立单独的份额类别，单设份额类别不收取销售服务费，可以豁免申购限制和申购费等销售费用，可以对管理费和托管费实施一定的费率优惠。

三是账户激励。我国养老金体系有三个支柱，一支柱即基本养老保险，但它并不属于个人账户，老龄化问题使得一支柱正遭受替代率下降的困扰；二支柱即企业年金，但它的建立需要企业同意。三支柱即个人养老金，它相比一支柱更为独立，相比二支柱更为自主，因此三支柱可以在补充养老保障方面发挥关键作用。

六、个人养老金何时可领取？

个人养老金资金账户封闭运作，满足以下任一条件时，方可领取。一是达到领取基本养老金年龄，二是完全丧失劳动能力，三是出国（境）定居，四是国家规定的其他情形。参加人可以选择分次或一次性领取。

可以看到，对于大多数参加人而言，个人养老金的投资期间是非常长的，这使得公募基金可以充分发挥其投资权益类资产的优势，有效平滑权益类资产长期高收益但短期高波动的特征。

七、个人养老金先在哪些城市试点？

个人养老金先行城市名单目前尚未公布，将由人力资源社会保障部会同财政部、税务总局另行发布。

个人养老金相关细则不断落地。与此同时，华商基金也在未雨绸缪，目前已经发行了3只与个人养老金相匹配的养老FOF产品，涵盖了平衡型、稳健型以及目标日期型FOF，并力争以优异的投资业绩，为持有人的养老规划添砖加瓦。

那什么是具有华商基金特色的养老FOF？

第一点是利用专业化分工的优势。母基金经理和子基金经理各取所长，从母基金角度，华商基金资产配置部更看重资产配置和基金优选两个维度的能力。

第二点是做好战略和战术资产配置。华商基金资产配置部以基于基本面逻辑的中期量化资产配置模型为锚，在尽量兼顾交易损耗与投资期限前提下，尽可能降低客户的时机选择要求，力争即使客户在较差的时点入场，经过一定的投资时间也能赚到钱。

第三点是做好子基金的优选。在我国，主动基金的中长期业绩相较于指数优势明显，华商基金资产配置部利用方法论上的积累，把全市场的基金经理按照不同风格划分成多个子类型，并累积调研基金经理500余人，最终精炼出一批各具特色的核心基金经理，尽可能通过主动基金的投资来提升alpha水平。

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华商嘉悦平衡养老三年持有混合发起式FOF （基金代码：012056）

华商嘉悦稳健养老目标一年持有混合发起式FOF （基金代码：013192）

华商嘉逸养老目标2040三年持有混合发起式FOF （基金代码：013088）

风险提示：产品为养老目标基金的，名称中含有“养老”不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。产品在基金合同约定了基金份额最短持有期限，在最短持有期限内，投资者将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。以上内容不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。