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新的一周，我们依然还是先来聊聊煤炭。上周，随着市场对疫情放松预期升温，A股迎来大幅反弹，其中中证煤炭 (399998.SZ)指数上周上涨1.46%。（数据来自wind，（10.31-11.4）。
上周我们聊过，经过前期的调整后，目前煤炭板块性价比或又再次提升，短期不应再过于恐慌了，控制好仓位，慢慢来择机布局即可。那么跟随市场整体反弹上涨后，煤炭板块是不是企稳了呢？我们依然回归基本面看。
从煤炭价格来看，动力煤价格经过前期持续反弹后，上周略有回落，截至2022年11月4日，黄骅港Q5500平仓价1575元/吨，较上周下跌30元/吨（-1.9%）；黄骅港Q5000平仓价1371元/吨，较上周下跌40元/吨（-2.8%）。数据来源：wind、中国煤炭市场网）
库存方面，截至2022年10月31日CCTD北方主流港口库存为2885.5万吨，较上周减少373.6万吨（-11.5%）；CCTD南方主流港口库存2298.5万吨，较上周增加120.4万吨（5.5%）截至2022年11月3日，秦皇岛库存424万吨，较上周减少15.0万吨（-3.4%）。（数据来源：wind、中国煤炭市场网）
此外，上周板块的基本面还一个重大变化，即煤炭长协价格迎来上涨。秦皇岛下水煤长协价2022年5-10月始终维持719元/吨，11月长协价为上调为728元/吨，为年内首次上涨。
此前我们也说过，煤炭板块与民生关联度较大，政策端的变化是一个重要因素。本次长协价格上涨，释放积极信号，表明政策对煤价容忍度有所提高。当前煤炭长协价较现货折价超50%，高现货价对长协价起到明显支撑。目前长协价较上限770元仍有较大空间，后续仍值得期待。
这也意味着，未来行业盈利预期有望上调。经过前期调整后，目前煤炭板块Q3业绩年化约6倍PE、12%股息率（数据来自wind，截至20220930），投资性价比再次凸显。从中长期看，能源价格中枢提升是大概率事件，未来煤炭需求有望稳健增长。
因此总体来看，煤炭基本面仍较好，短期也出现一些催化的因素。我依然看好板块中期的发展趋势，新一轮行情或值得我们期待。
回归投资端，依然采取此前的应对策略，大涨不要追高，如有调整，依然可考虑择机逢低慢慢布局。等待板块重新进入右侧通道，宏观经济基本面进一步转好，放平心态，坚定信心，加油！
*指数历史表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
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