【每日快评】1110 信创卷土重来，沪指三连跌，企稳后终将向上

【行情解盘——三连跌！创业板指放量跌1.76%】

11月10日，大盘早盘受外围大跌影响低开，随后指数走势分化，沪指震荡有所回升，创业板指震荡下跌，截至收盘，沪指跌0.39%，深成指跌1.33%，创业板指跌1.76%。个股方面跌多涨少，两市超3000只个股下跌；沪深两市今日成交额8428亿，较上个交易日放量641亿。

【热点速递——信创卷土重来，赛道股延续低迷】

上涨方面，虚拟现实相关板块集体大涨，web3.0方向领涨。消息面上，科技巨头Meta进军元宇宙一年“烧钱”百亿美元，近期宣布加大对NFT推广力度；苹果上周首次正式为提供iOS应用程序制定了NFT相关规则，捕捉Web3.0早期的行业机会。此外，供销社概念股继续强势，医药和信创概念股盘中均有所活跃。消息面上，昨日国家卫健委、国家中医药局、国家疾控局联合发布《“十四五”全民健康信息化规划》，多次强调要深化“互联网+医疗健康”的服务体系，完成多维度的信息化建设，“大数据”、“智能化”也是聚焦点。

下跌方面，赛道股延续低迷、持续调整，半导体、光伏等板块领跌。赛道股整体的强弱与指数具有较强的联动性，当赛道股短期风险完全释放，出现明确止跌信号时，可能会对盘面起到较为明显的带动作用。不过从三季度的业绩批露来看，目前风光储赛道仍是当前市场下业绩成长性最好的方向之一，仍具中长期布局的价值。

【热点解读——企稳后终将向上】

市场连续三天调整，目前缺乏新增影响变量，超跌反弹后离场一部分也正常。熊转牛需要条件，何时转向仍需持续关注外部加息情况和国内经济政策情况等。但有一点是相对明确的，当前诸多因素均指向市场处于磨底阶段，企稳后终将迎接向上。

首先，“自掏腰包”式的基金自购规模增加，从历史上看，基金自购潮常发生在底部附近。从年内数据来看，4月底反弹以前基金自购规模维持净自购，5月-7月股市企稳后逐步转为净赎回。而进入9月以后，净自购的规模明显回升，一定程度体现基金对后市看好，释放积极信号。

图：股票型及混合型基金年内净自购金额（万元）

其次，权益市场配置性价比继续上升，甚至超出“4月底”水平。以中证800测算当前A股投资价值，当前风险溢价水平（PE倒数/十年期国债收益率）处于历史极端水平，逼近两倍标准差位置，甚至超越“4月底”，权益市场的相对配置价值凸显。

图：中证800指数及风险溢价

最后，盈利增速尚未见底，但局部已有改善。据统计，2022年前三季度全A净利润累计同比2.6%，前值3.3%，整体净利润增速有所下滑。但拆分来看，双创表现较好，创业板及科创板前三季度净利润累计同比分别为8.3%和24.3%，前值分别为-1.1%和19.1%，增速改善已初步显现。

守得云开见月明，静待花开终有时。短期国内经济复苏过程中或仍有波动，但中长期经济周期向上的确定性较强，超跌板块存在向合理水平回归的动能。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。定投非储蓄的等效替代方式，不能规避基金投资固有风险。基金过往业绩不代表未来表现，购买前请仔细阅读《基金合同》和《招募说明书》。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。