股市里的三种钱：最适合你赚的是哪种？

前海通证券的首席经济学家姜超曾总结过，在股票市场赚钱有三种路径：一种是赚央行放水的钱，还有一种是赚别人的钱，一种是赚企业盈利的钱。
赚央行放水的钱就是靠印钞。比如说美国搞QE，股市就涨了。本质其实是钱多了，钱不值钱了；比如存款利率从3%降到了1.5%，其实就意味着钱放到银行的收益贬值了一半，相对而言别的资产就可能会更值钱了。
赚别人的钱就是“击鼓传花”，谁在后面接盘谁买单。假如，某个公司本来值10元，你买完之后写个小作文，说腾讯、华为要和它合作。结果有人看了小作文之后，花20元接盘。但是最后，大家发现这个故事是假的，股票又跌回10块钱。那么接盘的这个人就亏了10块钱，而你赚的这个10块正好是他亏的。所以，最近看到某某票的小作文，最好先想想再决定要不要追。
最后一种是赚企业的钱。比如茅台从2001年上市以来，累计涨幅318.58倍，年化收益高达32.89%，主要的原因是公司的盈利在不停增长。2000年茅台的净利润是2.51亿，但是上市20年一直保持正增长，而且大部分时间还是两位数增长（下表）。最新数据显示，贵州茅台的TTM净利润是595.94（TTM是指最近的4个季度滚动求和），增长了237.42倍。表：茅台连续22年正增长

从2008年金融海啸爆发后，各国央行以量化宽松政策大印钞，利率不断下行。曾经很多人认为随着经济增长越来越难，世界各国都不可避免慢慢掉进负利率的陷阱。哪里会想到现在通胀会如此严重，利率会如此之高？

可以看到从长期来看央妈是不会一直放水的，甚至等到某一个时刻会收紧水龙头，之前赚的央钱最后可能都要还回去。
赚别人的钱也越来越难了，巴菲特曾说过“从长期来看股民整体是不会从交易中赚到1分钱的，除非这一分钱是企业通过经营赚来的。”因为所有人都想从别人手里赚钱，在理论上是不可能的，聪明人赚的钱必定对应着赔钱，算上各种交易费用，这是一个负和游戏。而现在机构越来越多、越来越厉害，普通小散想去割机构的肉几乎不可能。
那么我们想要赚钱，只剩下一个路径：跟着企业一起赚企业经营带来的钱。不过赚企业经营的钱，也有不同的方法。在私募投资大佬吴伟志看来，如果把投资的公司分类，大致有三种赚钱的方法：种树、种粮和种菜。
所谓种菜，属于短期投机。因为菜不容易保存，拿在手里会烂掉，所以这种股票不要长期持有。这属于赚市场博弈的钱，对投资者的交易水平要求很高。比如最近爆火的元宇宙、web3.0行情就属于这一类，这些故事前景听着很远大，但是实际上并没有形成大量的应用，不能给这些企业带来现金流，只能讲讲故事而已。就连元宇宙的领头羊Meta日子都不好过。最近，扎克伯格正式宣布裁员1.1万人，约占Meta员工总数的13%。这不仅是Meta及其前身Facebook成立以来第一次大裁员，同时也是硅谷众巨头中裁员力度最大的一家。
所谓种树，就是成长股投资，主要赚公司盈利成长的钱。比如我们前面提到的茅台，在过去20多年的时间时，它的净利润以年均28%的速度在增长。如果我们在一个合理的价格买入，我们最后的收益跟上市公司的盈利增长幅度差不多。树是会持续涨大的，这种公司要拿紧、抱住，十年之后树木成材，我们也就发财。
种粮，是指在价值投资的基础上赚估值提升的钱。我们知道有很多公司已经到了天花板了，没有什么增加空间了，但是它的盈利能力非常强，而且不怎么受经济波动影响。比如电信运营商、水电股、高速公路、机场、港口等等。这些公司的每年的净利润不会怎么增长了，但是又确实像印钞机一样产生现金流，那么买这些公司赚个分红也不错。而且熊市的时候，这些公司的估值会被压到很低，牛市的时候也会有一点抬升。那么，在估值低位买入，估值高位卖出，在赚了分红的同时赚一个估值波动的钱，也是不错的选择。
如果种粮和种树能结合起来，那就更好了。在低市盈率(PE)买入股票，待成长潜力显现后，以高市盈率卖出，这样可以获取每股收益（EPS）和市盈率(PE)同时增长的倍乘效益——即传说中的“戴维斯双击”。比如过去20年，茅台虽然业绩稳定增长，但是股价波动却非常大，甚至腰斩过两次。如果我们敢于在低估值时买进并持有到估值高位卖出，我们获得的回报甚至远超茅台本身的增长。

但是，说实话普通人想选中这种长期保持增长的好公司实在是太难了，相对来讲估值是看得到的，增长是要预测的、不确定性的。对于普通人来说，选一个低估值的朝阳行业，或许是普通人最好的投资方式。以下是申万一级行业市净率百分位从低到高排行，供参考：