景顺长城李怡文：行情低谷期，股债搭配如何应对？

今年以来A股市场经历了多轮回调并在10月二次探底，11月后市场有所反弹但修复空间仍较大，未来修复行情会持续吗？3000点上下徘徊的磨底期要多久？我们该如何应对？小景在此分享下李怡文的观点，希望对大家有帮助~

过去两个月股市呈现相对弱势格局，上证指数今年以来二次探底，累计下跌9.64%（来源Wind，时间区间2022.9.1-2022.10.31），对我们的基金也造成了一定压力，进入11月后市场有所反弹，但距离前期高点仍有一定空间，可能有投资者仍在为净值而焦虑。关于市场，我们是这么判断的：

上半年我们也曾同样遭遇市场的急剧震荡乃至“股债双杀”，回过头来看，上证指数在4月26日阶段性探底之后开启持续两个月的反弹，基金净值也逐步修复向上。这一次，面对市场低谷期，或不必过于担忧，曙光也许就在不远处。

在此也分享一下对未来股债市场的看法及投资运作思路。

尽管国内经济修复过程一波三折，我们仍对其保有信心。往后看，今年以来的一些宏观风险因素也将有所弱化，海外流动性的冲击将逐步减弱，国内政策环境总体保持友好、“宽信用、宽货币”仍是主基调的大背景下，政策出现进一步温和发力的趋势。

我们预期债券市场保持震荡走势，收益率下行空间或有限；具体到基金运作上，债券方面投资以中短久期的高等级信用债为主，力争严控风险；同时关注中长端利率债的交易机会，争取通过波段操作获利。

对股票市场看法则谨慎乐观，市场对于众多利空因素已经有较为充分的定价，从中长期看股票市场或已有较好的配置价值。过去的三季度我们保持了合同范围内相对较高的股票仓位，主要配置能源、大消费板块以及部分景气程度较好、估值合理的成长股，结构上较为均衡。未来会根据市场行情变化，择机增加和中国宏观经济相关度高的行业和板块的配置并灵活调整。

从投资的角度来说，我们无法判断短期的涨跌，但可从大方向上的把握确定性，在市场低谷期积累便宜筹码。对于普通投资者来说，在风险匹配和闲钱投资的前提下，也可借助“固收+”基金进行股债大类资产配置，争取降低整体组合的波动，同时一定程度参与股市反弹机会。

相关“固收+”基金（投资范围：≥80%债券类固收资产、≤20%股票类权益资产）

景顺景颐嘉利6个月持有期债券（搜索代码：A类008999、C类009000）

l 设置持有期，买入确认后需至少持有6个月

景顺长城景颐双利债券（搜索代码：A类000385、C类000386）

l 开放式运作，无持有期，申赎灵活

风险提示：以上观点仅供参考，不代表我司具体投资建议。我国基金运作时间短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。