【侨源股份】为工业气体龙头之一，产品在钢铁、石化、半导体、光伏等领域多有应用，随着扩建产能即将落地，且持续开拓新能源领域优质客户,将带来新的增长空间。
截至2022年6月，公司四川汶川基地具备年产约44万吨液氧、21万吨液氮、1.5万吨液氩的生产能力。
公司前三季度归母净利润下滑的主要原因包括通威项目在配套项目建成前处于亏损状态，随着眉山、金堂生产基地投入使用，上述部分负面因素影响已逐步消除，盈利能力有望修复。
当前工业气体市场发展潜力较大，公司扩产步伐稳健，未来业绩可期，预计2022-24年归母净利润分别为1.51/3.2/4.65亿元，同比- 16.3%/111.78%/45.19%，对应PE为65.51/30.93/21.31倍。
空分气体下游应用广泛，我国市场增长潜力较大
空分气体在钢铁、石化、半导体、光伏等领域多有应用,近年来市场规模稳步增长，2010-21年我国工业气体市场规模从400亿元增长至1795亿元，年均复合增长率为14.6%。
2019年中国人均气体消费约16美元，美国、西欧和加拿大均在中国的两倍以.上，我国工业气体市场有较大的发展潜力。
侨源股份扩建产能即将落地，牵手新能源领域优质客户，未来业绩可期
公司目前在汶川、福州、都江堰拥有三大生产基地，金堂、眉山两大基地正在建设中，成阿工业园区和甘眉工业园区产线已处于试生产阶段，德阿工业园12000Nm3/h的生产线正在建设中。
待公司眉山、金堂生产基地完全投入运营后，公司在四川地区具有年产约80万吨液氧、34万吨液氮、2.2万吨液氩的生产能力。
值得注意的是，公司率先进军锂电池和光伏领域，为宁德时代、通威股份进行长期气体供应。
当前公司主营业务持续向好,扩建产能即将落地，持续开拓优质客户，进军新能源领域带来新的增长空间，未来业绩可期。
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