“正视现实，与时俱进”
6年研究+9年投资经验
清华大学工科本硕
聚焦成长，持续打磨组合锐度和弹性
兴全合兴两年封闭基金、 兴全精选基金基金经理
“对2023年并不悲观”
基金经理陈宇：过去两年国内外的宏观经济和内政外交都经历了大的变化，资本市场剧烈震荡，大家不断见证历史，感谢所有持有人的支持和理解。如果寄希望于短期的操作策略，其实并不容易。过去两年的净值表现不佳，要正视现实，从中汲取教训，学习精进。
在经历了今年以来的波动之后，目前市场已经进入一个相对较低的估值区间，个人认为当前或是股票投资的较优阶段。随着二十大的胜利召开，为未来发展指明了方向，接下来的各项工作也会陆续展开；美国市场的加息进程可能也已经进入后半程。基于这些因素，我个人对2023年并不悲观。
“不被负面消息牵着走”
基金经理陈宇：最近大家看到、讨论的内容中，悲观的比较多。在时代变局中，有的行业和公司受到不利影响，但一定有行业和公司享受到新时代的红利。
我曾听一位业内人士说，受损者倾向于大声的说出不幸，而享受到时代新红利的行业或公司可能倾向于默默的开展工作。如果被负面感受牵着鼻子走，在隧道里呆久了干脆闭上眼睛，就发现不了投资机会。我很认同这个观点。在时代变化、格局重塑和资源重新配置的转折时期，投资人需要更加冷静、客观地评估过去的业绩，正视得失，校正框架，更用心的去发现沉默着的时代的新宠儿。
我在投资中一直看重增长，以后也会如此。我会关注在不同的经济发展阶段，各个不同的行业的增速变化，中长期趋势性等指标。例如，有些行业经过了多年发展，已快速完成渗透、走向成熟，增长大概率就会慢下来。但是，市场上也会出现另外一些进入高速增长的新行业。
“关注军工、新能源等板块”
基金经理陈宇：目前我比较看好的行业，主要是在军工、新能源。
首先，军工是我长期关注的行业之一。军工的需求端向好。同时近两年许多新上市的军工企业质地都非常好，出现一些民营企业，有些做了股权激励，经营和治理情况跟以前有所不同。其实，不论是技术的先进性，还是量产的速度，军工都发展得很快，也是非常优质的资产。往后看，我认为军工不光是一个概念，也会出业绩，它们的订单表现很好，需求端基本没受影响，估值也没有泡沫化。
关于新能源，它是一个大行业，里面有很多细分的子行业，比如双碳、能源大基建、海风、储能等，是国家以及全球的长期战略方向。除了过去几年表现较好的光伏和新能源车，未来或许能够衍生出更多的投资机会。
“困境反转板块，往往不会一蹴而就”
基金经理陈宇：关于疫情受损、困境反转的板块，从国外经验来看，他们往往不会一蹴而就、“满血复活”，而会是一个比较慢和曲折的过程。比如通信板块已低迷了三年，未来我可能会在其中再发掘。交通运输是非常典型的疫情受损板块，以航空为首，其实已有显著的相对收益。但我认为要慢慢发掘，不会着急配置。
此外，考虑到美国有关实物消费的数据已经在下行，劳动力短缺造成工资上涨、加剧通胀，所以我不认为美元的强势还会维持。11月初，美联储已将联邦基准利率上调至3.75%-4%，考虑能源价格也跌下来了，如果利率再往上走可能也是微调。
对于港股的投资逻辑，它的“分子”依托于中国内地的经济发展，“分母”则是看美国的利率，因为港币跟美元挂钩，今年两边都对它不利。如果联储加息慢一点，或者宏观有向上的期望，港股都有机会反弹。另外，港股没有涨跌幅的限制，波动会比较大。在港股市场，我只关注A股买不到的标的，比如互联网板块和个别优秀的公司，在标的上仍会仔细甄别。
$兴全精选混合(OTCFUND163411)$
$兴全合兴两年封闭运作混合(LOF)A(OTCFUND163418)$
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文字整理：白敬璇、任悦通、黄可鸿。
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陈宇投研经历：2007年9月—2012年2月，就职于兴业证券任研究员一职；2012年2月至2013年2月，任兴证全球基金研究部研究员；2013年2月至2015年8月，任兴证全球基金管理有限公司专户投资部投资经理；2015年8月至今，任兴证全球基金基金经理。2015年8月25日-2017年11月9日，任兴全可转债基金基金经理。2017年9月6日以来，任兴全精选基金基金经理；2021年1月12日以来，任兴全合兴两年封闭运作基金基金经理。
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