根据此前发布的PMI、通胀、社融等前瞻性数据，10月经济表现较弱几乎是“板上钉钉”，而近期发布的经济数据进一步把10月经济的“弱”以“全线走弱”的状态呈现出来。在外需快速回落的背景下，国内经济的内生动能亟待加强。
生产端，工业和服务业同步走弱。10月当月，工业增加值同比回落至5.0%（前值6.3%），结构上，制造业增加值同比回落至5.2%（前值6.4%），其中高技术制造业同比升高至10.6%（前值9.3%），新经济的特征有所加强。服务业产出同比回落至0.1%（前值1.3%），其中信息传输、软件和信息技术服务业产出同比升高至9.2%（前值8.5%）、金融业产出同比升高至6.4%（前值4.9%），相比于消费业，部分生产业展现了更强的韧性和更高的景气度。
需求端，投资和消费同步走弱。10月当月，固定资产投资同比回落至5.1%（前值6.5%），结构上则是全线走弱，制造业投资同比回落至7.0%（前值10.6%），全口径基建投资同比回落至12.8%（前值16.3%），房地产开发投资同比回落至-16.0%（前值-12.1%）。社会消费品零售总额同比回落至-0.5%（前值2.5%），结构上同样是全线走弱。汽车消费同比回落至3.9%（前值14.2%），汽车外消费同比回落至-0.9%（前值1.2%），其中餐饮消费同比大幅回落至-8.1%（前值-1.7%），大多数商品消费增速也都有不同程度回落，仅家具（-7.3%→-6.6%）、建材（-8.1%→-8.7%）等地产后周期相关消费韧性较强，少数亮点是烟酒类消费同比降幅明显收窄（-8.8%→-0.7%）。
经济走弱对失业率的映射尚不显著。10月城镇调查失业率录得5.5%，与9月持平，基本符合或稍弱于季节性。结构上，31个大城市的调查失业率则上升至6.0%（前值5.8%），或与10月疫情对经济大省和大城市造成了更明显的经济冲击有关。
图1：需求端，投资、消费、出口同步走弱
数据来源：wind，新华基金
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