今天周六，早上起来看到是个大晴天，吃过早饭后正准备出门溜车，刚下楼看到小区里来来往往的“大白”，这时才知道不能出小区了，估计需要两三天吧。
昨晚有消息说南京要连续3天全城全检，没想到一觉醒来这事也发生在了身边。
既然出不了门，就好好静下心来研究一下市场，既为今年的收官，也为明年的开始清理一下思路。
先说一下对于A市来说的大消息吧：
国常会发出降准信号后，市场反应比较平淡，甚至可以说有点“冷淡”，但降准还是落地了，昨日收盘后央行正式公布了从12月5日开始全面降准0.25个百分点的消息，预计释放长期流动性5000亿。
对于本次降准，各方的反应还是差异不小的。中国基金报认为这是“超重磅利好！”，但一些专业投资机构则认为利好不及预期。因为，一些券商之前对降准的预期是0.5个百分点，释放流动性1.2万亿，而实际结果自然不及预期。
那么，作为散户，我们该如何对待本次降准，是增仓、减仓，还是保持原样呢？
对于散户投资者来说，只要在股市里有钱挣，每年到了年底能看到账户资产额在增加就非常高兴了。
遇上利好，大家吃肉，碰上利空在家吃面。
即使同样是吃面，挣了钱吃面和亏了吃面的感觉是完全不同的。
先说12月的降准会对市场产生怎样的影响吧。
简单地说，本次降准的维稳意义比较大。0.25个百分点带来的5000亿流动性，基本上对冲了12月到期的5000亿麻辣粉（MLF），需要注意的是，麻辣粉5000是当月到期的，而降准后增加的是长期流动性，不是一次增加的，这之间还是有落差的。换句话说，为保证合理充裕，还需要额外的流动性补充。到时候需要看上面是否还会续作麻辣粉。
另外，明年1月还有7000亿麻辣粉到期，还需要有额外流动性补充，否则有可能还会出现流动性不足的现象。到时候还需要密切关注决策层的各种操作。
从当前的市场表现来看，按理说市场不缺钱，流动性是足够的，因为目前大部分基金的仓位比3月份下降了至少10个百分点，平均仓位应该在75%左右。
但不缺钱并不意味着这钱就会流向股市，实际上，多方面的因素导致了钱没有流向股市。
一方面由于没脸处加息，导致部分资金流向了汇市，美元对离岸人民币汇率从年初到现在上升了13%，而这13个点基本上都是在4月份以后涨的，虽然10月开始上涨速度有所放缓，但这将近两个月来也涨了0.74%
从汇率走势来看，11月初美元指数开始走弱，到11月15日离岸汇率（USDCNH）走到阶段性底部，这半个月不知道大家什么感觉，是不是吃肉的时候比较多？
但是，随着USDCNH上升，A市的成交额逐渐缩小，到了上周五，成交量只有7399亿了。这段时间，大家感觉是吃肉的时间多还是吃面的时间多呢？
当然，成交额下降也许不能全部归因于USDCNH下降，但应该是其中的一个因素吧，甚至是主要因素之一。
另一方面，个人养老金基金的推出，应该也是一个不可忽视的因素。个人养老金基金对于投资人来说，虽然收益率相对低，但安全性高，还有很多优惠，自然会吸引部分风险偏好较弱的资金。不过，养老金基金的推出，从长远来说对市场是一种利好。因为，个人投资者通常把风险偏好低的钱投资于个人养老金基金，但是这些基金会把大家的钱用于投资，其中就有一部分会用于投资股票。
另外一个导致导致成交额下降的原因，就是各种基金的总体仓位在下降，说白了就是基金们把股票变成现金了。
也许还会有其他的原因，但不管怎样，结果就是成交额明显缩小，让人的感觉就是流动性不够。
实际上，成交额也反映了市场的投资信心。现在的感觉是大家都提心吊胆的，都不敢往里面砸钱。很多人，包括机构也都散户化了，早上买进去，下午就逢高抛出来，或者是头天进去，第二天出来。这也造就了“一日游”行情，当然，有个显得很专业的称谓“板块轮动”。
归纳一下：
降准本身对市场是利好，特别是利好银行板块，当然，因为银行可以用更多的钱贷款给需要的企业，而目前看来，最需要的是房地产，因此，本次降准将对银行及房地产最有利。
没脸处放出鸽派信号，提振全球股市，当然，也应该对A市有积极影响。但真正见效，估计要等明年1月没脸处议席会议决定今后停止加息以后了。这个还存在一定的不确定性。
下面再来回顾一下年初以来A市各板块的涨跌情况，从中寻找今后的投资方向。
（注：表格及数据来源于网络，需要验证的可以自己抽取部分指数进行计算）
从这个表中大家可以看到，从指数层面来看，今年的情况并不好，因为所有指数都涨幅都是负的。
从行业指数来看，跌幅最大的是全指信息，跌幅为31.47%，随后依次是：证券、建材、消费、家电和医药。
再从主题指数看，跌幅最大的是5G通信，随后依次为：芯片、传媒、沪港深科技龙头（也就是SHS科技龙头）、医疗、新能电池、新能车、创新药、环保和碳中和等。
如果仅从今年以来的涨跌幅来看的话，跌幅大的应该是吸引力也大。不过，在实际投资中，还是要把时间轴拉长，因为，有些今年跌得多的，是因为去年或过去两年涨得太多了。比如，新能源车包括锂电及上游的锂矿等。而有些是因为疫情导致了与疫情相关股票在过去两年内涨幅巨大，而今年年初到10底前因为动态清零使得相关物资需求下降而导致了业绩大幅下降而相应地股价大跌。
下面再看看估值情况
（数据来源于网络，有兴趣的可以自己去验证）
这个表中最值得关注的是“当前PE在10年以来所处的分位”，这个数据说明当前的估值水平在10年来所处的位置，数值越小，说明估值水平越低。
从行业指数来看，分位最低的是全指医药，随后依次是家电、材料、金融地产、信息。
从主题指数看，最低的是医疗，随后依次是5G通信、芯片、中证红利、碳中和、创新药、军工、新能车、SHS科技龙头、中证环保等。
虽然整体上是A市目前的估值水平处于历史相对低位，但在各板块中，差异还是非常大的。
每个人的投资偏好是不同的，我个人比较偏向于医疗、创新药、芯片、银行等
之所以偏向于医药医疗是因为人类对健康的追求是永无止境的，健康主题是跨越牛熊的永恒话题。再加上估值水平相对低下，和当前疫情似有反弹迹象。值得关注！
选择银行的理由是因为银行是金融体系的主体，目前估值水平相对低，而且在没脸处连续加息下，银行的投资价值已经开始突显了。
芯片是被卡脖子最严重的领域，必须支持，不挣钱也要争口气的！而实际上目前的估值水平是最低的，相信总有翻身的时候。对国家充满信心！
最后特别申明：
本帖只是个人的观点，不作为他人的投资建议。你的投资盈亏与我无关。
不以物喜，不以己悲。
股市的钱是挣不完的。
良好的心态是挣钱的前提！
$A50期指当月连续(SGXCN00Y)$
$上证指数(SH000001)$
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