好戏开场

——对于交易员来说，今年的行动完全是关于美联储下一步将做什么，新的经济数据应该会提供线索。

好久没有见过这么大阵仗了。

本周即将进入12月，交易员们为美联储今年最后一次加息做准备。与此同时，从感恩节假期归来的投资者将面临大量的重要经济数据公布。

本周的交易主线仍旧是两条：经济数据和美联储官员讲话。

一、经济数据

把任何事情都从谈判桌上拿下来还为时过早，一切还要看经济数据如何。从周三开始，每天都有重磅经济数据公布，且重要程度都堪称顶级。

周三

21:15 美国11月ADP就业人数（前值：23.9；市场预期：20.3）

该数据有“小非农”之称，是对非农数据的提前预测，对市场影响不小，这是本周第一个重要经济数据。从市场预期值看，虽说较前一个月大幅下降，但仍保持在较高的水平。

周三

21:30 美国三季度GDP修正值（前值：2.6%；市场预期：2.8%）

在过去GDP修正值对市场影响不大，常常被忽视。但本次不同，因为市场预期其将会进一步上修至2.8%，这无疑给炒作衰退的主题带来冲击。当前市场对美联储官员的鹰派讲话下降，很大一部分原因在于预期美国经济将步入衰退，明年年底美联储不得不降息应对。

周四

21:30 美国10月核心PCE物价指数（前值：5.1%；市场预期：5.0%）

这是本周重要程度最高的数据之一，分析师将从该数据判断近期通胀放缓的趋势是否持续。

市场预期美国10月核心PCE物价指数将略微下降至5.0%。

如果=5.0%，这是对市场影响最小的情况，证实通胀在缓慢下降；

如果<>

如果>5.0%，属于更加意外情况，等于10月份的CPI数据令市场空欢喜一场，美国股市将会大幅下跌，而美元将会大涨。

预计该数据降至 4% 以下之前不会改变美联储加息路线。

周四

21:30 美国至11月26日当周初请失业金人数（前值：24）

原本这是一个不太重要的数据，因为公布频率太高了，每周都会有。但该数据是引发市场大幅波动的唯一一个数据，超过预期增长，达到三个月高位，表明劳动力市场降温——当天美国股市反而上涨，因为坏消息被视为好消息。

周四

23:00 美国11月ISM制造业PMI（前值：50.2；市场预期：50.2）

这是一份重要程度较高的经济数据，但从市场预期值看，持平于前值，果真如此的话，那么其对市场的影响可能不大。但若该数据意外跌破50，成为印证美国经济即将步入衰退的又一佐证，将成为本周最重要的经济数据。

周五

21:30 美国11 月非农就业人数变化（市场预期：20万人，上月为 26.1万人）

21:30 失业率（市场预期：3.7%，上月为 3.7%）

21:30 平均时薪，环比（市场预期：0.3%，上月为 0.4%）

21:30 平均时薪，同比（市场预期：4.6%，上月为 4.7%）

21:30 劳动力参与率（市场预期：62.3%，上月为 62.2%）

这是本周最受瞩目的时刻，这是今年美联储最后一次货币政策会议前的最后一份非农报告。

1、预计将显示就业增长更多地走下行通道，这是美联储决策者在抗击通胀时所寻求的。

2、失业率可能保持在 3.7%，略高于五年低点。

3、预计就业报告也将显示平均时薪增长放缓，市场预期其年增长率为 4.6%，这将是 2021 年 8 月以来的最低水平，也是美联储政策制定者朝着正确方向迈出的一步。

二、美联储官员讲话

本周发表公开演讲的美联储官员不算多，但重要程度很高，他们可能会说点不一样的为美联储主席鲍威尔的讲话做铺垫。

周二

01:00 纽约联储主席威廉姆斯在纽约经济俱乐部发表讲话

01:00 圣路易斯联储主席布拉德发表讲话

周三

21:50 美联储理事鲍曼就小型银行的未来发表讲话

周四

01:35 美联储理事库克就经济和货币政策前景发表讲话

02:30 美联储主席鲍威尔就美国经济前景和就业市场讲话

周五

23:15 芝加哥联储主席埃文斯就金融监管发表讲话

周六

03:00 芝加哥联储主席埃文斯在一场金融论坛上致欢迎词

毫无疑问，最重要的是周四美联储主席鲍威尔布鲁金斯学会的讲话，其演讲主题是“经济前景和劳动力市场的变化”。

第一，通常我们鲍威尔的演讲，我们只有在每次美联储利率决议后，或是国会做证词。而这次安排了布鲁金斯学会演讲，鲍威尔一定会说一些不一样的东西，老生常谈毫无意义。

第二，如果鲍威尔对当前“市场对美联储政策理解”满意（很可能会打消市场的降息预期），便不会有这次讲话；

第三，在鲍威尔讲话前，威廉姆斯和布拉德会打前阵，他们的讲话将会为鲍威尔讲话做铺垫。这是美联储官员静默期开始前的最后一次讲话，意义举足轻重。

美联储政策是动态发展的，但市场的交易偏向于认为美联储紧缩周期渐近尾声。

好戏开场。

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