在市场大幅波动，投资难度骤升的背景下，李进管理的远见成长基金，今年1月25日成立以来净值增长率达到11.73%，近半年达到13.27%。相较之下，同期偏股混合型基金指数下跌18.31%，沪深300指数大跌26.70%。（业绩数据来源：景顺长城，已经过托管行复核。同期业绩比较基准收益率分别为：-18.51%、-7.35%，业绩比较基准为：中证800指数收益率*75% 中证综合债指数收益率*20% 中证港股通综合指数(人民币)收益率*5%，基准及指数数据来源Wind，以上数据均截至2022.10.31。）
面对波动与变化，李进是如何操作的？他的理念又如何在复杂的市场环境下发挥作用？我们一起来看看。
非常时期的谨慎选择
今年以来，A股市场近5000只股票中有3959只为下跌，平均跌幅14.90%，跌幅中位数19.87%。（数据来源：Wind,截至2022.10.31，除去今年上市的公司，共计4983只个股）很显然，在市场普跌的“非常情形”下，想要做好投资并不容易。
不可否认的是，远见成长基金的建仓节奏对于其今年的表现起到了一定的作用。在远见成长基金1月25日成立后，基于对市场的判断，李进对新基金的建仓节奏颇为谨慎。今年一季报显示，截至3月底，远见成长基金仅保持了6.43%的股票仓位。在二季度末，提升至77.95%，三季度末小幅提升至78.99%。
李进表示，一季度判断机会不多，故保持低仓位。而后判断风险释放较多，存在机会，因而逐步加仓。
由此，我们可以看出李进对于风险的敏锐度。相比于市场上诸多较高风险偏好的成长风格基金经理，李进把风险管理当作组合管理的首要任务。
例如， 2018年，李进综合判断市场风险调整仓位，一定程度上减弱了当年市场大幅下跌的影响。（数据来源：基金定期报告）当然，这样的仓位控制并非李进的“常态化武器”，为了“每年帮投资者赚到钱”的投资目标，李进面对极端情形时考虑通过仓位控制来规避大的风险。不过这样的选择，一两年做一两次就够了。
需要说明的是，李进2021年8月31日开始管理的景顺长城科技创新基金，2021年11月23日成立起开始管理的景顺长城景气进取基金，在市场普遍下行的背景下，今年以来仍为负收益。不过，科技创新基金近一年排名同类前1/3（数据来源：银河证券，347/1131，截至2022.11.25），相对表现不错。此外，科技创新与景气进取近半年净值增长率仍旧达到7.92%、8.81%，同期业绩比较基准收益率分别为-7.35%、-10.38%。（业绩数据来源：景顺长城，已经过托管行复核。基准来源Wind，2022.05.01-2022.10.31）
把握去全球化进程中的时代趋势
从配置来看，三季报显示远见成长基金十大重仓股分布在：国防军工、电子、电力设备、机械设备、通信、医药生物、汽车等多个行业。（数据来源：基金定期报告，截至2022.09.30）
在投资中，李进一直强调要“抬头看天”。他认为，牛股是时代发展的产物，因此长期而言，投资一定要把握时代的大脉搏，顺应产业趋势的变迁。如果选对了时代发展动力所在的行业，就有可能获得更高的胜算。
远见的含义不是去预测市场的涨跌起伏，而是去力争把握时代趋势。个股难以脱离整个行业的发展逻辑，行业又难以与整个社会的演变逻辑割裂，从这个层面说，投资要把握时代发展的趋势，力求在符合经济发展内在需求和趋势的行业中，寻找足够优秀的公司，并伴其成长。
例如，无论是美股还是A股市场，似乎都在时代趋势的推动下经历了“周期-消费-科技”的三重奏。美股从战后以重工业为核心，发展到70年代“漂亮50”的消费时代，再到21世纪的“FAAMNG”行情；A股则经历了中国从WTO入市到金融危机前的“五朵金花”，消费升级下的白酒和家电行情，而后又迎来了科技的一枝独秀。
近年来，单边主义、逆全球化现象有所加剧，全球产业链、供应链均有割裂，尤其是今年的俄乌冲突、欧洲能源危机持续演绎，导致这种趋势愈发明显。
在此背景下，李进认为世界发展大趋势或已由过去的全球化到未来的对抗与合作，在未来相当长的一段时间内，需要在去全球化的过程中做投资，转而把握各个行业国产化的机会。
具体来看，李进综合判断时代、产业的发展趋势后，看好三个大方向：
1、军工，去全球化的过程中，必然会伴随着国际冲突，各国需要加大军费开支以保护自身安全，其中，元器件、上游材料的成长性高，叠加国产化率目前较低，未来可提升空间大。
2、中国的优势行业——制造业，包括新能源、电动车、光伏等。其中电动车方向相对更关注汽车智能化，因为渗透率较低，且成长性比整车好；光伏明年会围绕新技术的发展方向、设备进行投资，叠加欧美纷纷强调能源自主可控带来较高的建厂可能性，我国的一些设备公司预计可能会从中受益。
3、自主可控行业。报告明确发展自主可控，给自身竞争力较强、国产化比较低的公司带来了机会，它们未来有望得到不错的发展。
坚持长期走在正确的道路上
李进的投资理念，归根结底便是“守正”二字。他相信，坚持选择与优秀的公司一起成长，“长期走在正确的道路上，结果不会差”。
在投资中，我们无法精确判断每一次风险与机遇，很多情况下，我们都是在力争从充满不确定性的市场中竭力提升我们获胜的概率。那么，长期走在正确的道路上，即“把握模糊的正确”，便是提升我们获胜概率的根本。
具体来看，李进自上而下精选高景气度或者未来存在景气度改善预期的行业，包括符合社会经济发展趋势、契合政府政策目标、周期向上以及受各种内外因素驱动而繁荣的行业。结合行业景气度研究，再考量行业所处的周期位置（3-5年的景气度）以及行业长期盈利的稳定性，选出心目中估值合理的景气行业。
关于如何识别出优秀的公司，李进也有一套完整的选股框架，他注重五大角度：
一是有具备定价能力的产业地位；
二是公司治理完善；
三是成长性，业绩复合增长率预期在30%以上；
四是有较强的盈利能力（ROE稳定在10%以上）；
五是财务指标健康。而频繁出差调研，与研究员、上市公司保持高度沟通以更加真实地了解公司基本面，则是李进对于选股逻辑的重要验证环节。
【小景说】
诚然，半年或者一年的业绩仍旧是具有偶然性的，不过极端的市场行情正是理解基金经理的好时机。在今年的市场里，从急速的下跌再到迅猛的反弹，反反复复，我们可以看到李进对于短期风险的应对，以及长期理念的遵循。他是实行合一的，也是敢于坚持的。他坚持着“守正”，基于时代背景和产业趋势选择优秀的公司；他也坚持着力争每年都为投资者赚到钱的初心。这或许也正是广大投资者愿意给予他信任的原因。
注：
远见成长混合及基金经理在管同类产品历史业绩：李进于2022/1/25产品成立日起开始管理远见成长基金。晨星风险评级为中风险（R3），适合稳健型、积极型激进型投资者，基金定期报告显示，远见成长A/C成立以来收益率为：5.78%/5.35%，同期基准收益率为：-15.92%。科技创新混合A成立于2020/3/18，李进于2021/8/31起开始管理，晨星风险评级为中风险（R3），适合稳健型、积极型激进型投资者。基金定期报告显示，科技创新A2020年、2021年、成立以来收益率为：56.80%、8.63%、35.24%，同期基准（中国战略新兴产业成份指数收益率*65% 中债综合指数收益率*20% 恒生指数收益率*15%）收益率为：41.04%、0.62%、6.8%。李进于2021/11/23产品成立日起开始管理景气进取基金。晨星风险评级为中风险（R3），适合稳健型、积极型激进型投资者，基金定期报告显示景气进取A/C成立以来收益率为：-18.39%/-18.81%，同期基准（中证800指数收益率*75% 中证综合债指数收益率*20% 中证港股通综合指数(人民币)收益率*5%）收益率为：-17.56%。数据来源定期报告，截至2022.9.30。科技创新混合基金经理变动：詹成曾于2020.3.18-2021.9.8管理科技创新混合基金。科技创新混合C成立于2022.4.29，成立不满6个月业绩不予披露。
$景顺长城远见成长混合C(OTCFUND014473)$
$景顺长城远见成长混合A(OTCFUND014472)$
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