“稳增长”迎来预期拐点？正确的上车姿势是什么

本周上半周房地产板块迎来了一波极速拉涨，虽在周四周五有所调整，但周线角度整个地产板块仍有5%以上的涨幅，地产板块要修复是市场迫切想看到的，逐渐迎来修复也是市场喜闻乐见的。 当然我们说，地产的修复不是房价要怎样怎样，而是地产的正常运转这个链条要企稳，正常运转起来对于推动宏观经济的修复至关重要。

（数据来源：Wind，万得房地产指数）

大家都知道今年压力很大，增长的三驾马车——投资、出口和消费皆承压。出口这边我们去年吃尽了红利今年海外需求疲弱拖累出口增速。消费众所周知短期难以全面恢复。可操作空间大的就只剩投资了，所以稳增长才会成为今年关注的主线。 今年稳增长中的汽车链表现还算不错，但稳增长中的大头—地产链年末之前一直未迎来真正的预期反转，这也是今年市场表现不佳的一大原因。 不得不看到的是，我们一直想降低对地产的依赖，但现如今地产对于宏观经济仍然有举足轻重的地位。 最上游的原材料采集，钢筋、水泥，玻璃等；然后建筑施工的施工机械等；再往下走家电、家居，软装；由这些行业你再去引发一下，每个行业还有自己的上下游。 最近的几项措施预示着，地产的修复预期似乎迎来了拐点。 上市房企再融资方面时隔多年“开闸”，在11月28日相关答记者问中提到了以下几点，我们给你梳理下5项措施：

恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；恢复上市房企和涉房上市公司再融资；调整完善房地产企业境外市场上市政策；进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；积极发挥私募股权投资基金作用。

当然，后续还要从销售数据上来判断，地产链修复的实际效果几何。但从对地产的相关措施方面来判断，从政策态度上几乎可以说已经迎来了拐点。

那么由地产这条主线再延伸出来的一个逻辑，就是大金融：银行、券商、保险等，房地产跟大金融是非常密切的，这些也都开始演绎修复的逻辑。

持有低估值资产的等的不就是估值修复期嘛？过去地产股一跌再跌，甚至去年还有房地产指数直接破净。现在地产板块的估值修复期曙光初现，目前申万房地产指数14倍的PE比过去十年70%多的时间都便宜，可以说现在还有上车的机会。 当然我们看到，地产和大金融将来会走向分化，洗牌之后，有的企业会逐渐黯淡甚至退场，剩下的优质公司部分演绎“剩者为王”的逻辑，仍然可以获得较长的发展空间。也就是说，普通投资者要做具体投资，难度越来越大，比较适合的还是通过组合的理念参与。

大家知道，我近期对持有的精选低估组合做了一定的增仓，这个组合里一直都有地产，是一只跟踪地产指数的场外ETF基金以这几天也是接连上涨得非常明显：11月29日净值涨了6.98%，30日净值涨了7.40%。

精选低估组合除了地产还有券商、互联网、中字头等板块。券商目前估值很低，然后互联网行业目前风向也有所转变，监管措施也有所优化。

其实这几个板块都是之前大多数人绝对低配的板块，坚守这么久当然有非常难熬的日子，现在这些板块开始了自己的修复，所以各位千万不要觉得一个板块表现不好就是凉透了，均值回归绝对是这个市场上的规律。精选低估组合后面我会考虑适时再加一些仓位，时间到了我再给大家分享。