展望后市，我们认为：第一，伴随防疫优化政策全面落地，防疫转向预期目前基本反映充分。第二，短期在股价右侧、基本面左侧阶段，消费表现或经历2~3个月的疫情脉冲考验，预期与基本面背离或导致板块波动。第三，中期1~2个季度，部分消费细分板块有望迎来业绩向上拐点，股价走势相应由预期博弈转向基本面驱动，需把握基本面修复与估值性价比线索，精选优质个股、赛道进行布局。
（1）业绩改善拐点显现、估值性价比合理的相关个股，如啤酒、餐饮供应链、白酒、汽车、免税、航空机场、美护等。该类个股未来1~2个季度迎来业绩改善的确定性强，同时估值或股价仍位于近年低位，有望率先迎来业绩与估值的双击。
（2）政策支持力度加大的地产链相关个股，如家电、家居和消费建材等。地产链经历长达一年半的需求走弱，当前库存水平相对健康，伴随房地产政策逐步从需求发力转向供需双侧发力，房地产开工、销售数据有望筑底回升，预计地产销售同比在23年3/4月份有望迎来修复脉冲（22年低基数），地产链相关消费有望在未来2~3个季度迎来需求修复。
（3）线下消费、餐饮服务相关个股，如餐饮连锁、零售连锁等。考虑防疫放松后将经历一定的疫情爆发阶段，同时国内疫苗接种率仍然较低，实际防疫放松程度或较海外国家温和，线下连锁业态修复或需要3~6个月以上时间观察，并且修复力度或有分化，预计有一定消费粘性或成瘾性的早餐、卤味连锁有望表现较好。
（4）股价调整相对充分、处于应对疫情的重要环节、但中长期前景有待明朗的生物医药和互联网。
相关基金：
$新华优选消费混合(OTCFUND519150)$
$新华钻石品质企业混合(OTCFUND519093)$
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