申哥观市|市场如何看中国2023年宏观经济？

不知不觉今年已经只剩最后一个月了。12月有很多盼头，盼平安夜、盼圣诞节、盼烟花、盼飞雪，最值得令人期待的是即将到来的2023年。

A股估值或有望修复

近日，多家外资机构发表了对于中国2023年宏观经济的展望。在高盛2023中国宏观经济展望及资本市场动态视频会上，发言人表示，在经历了极具挑战的2022年后，预计2023年中国GDP增速或将回升，A股估值或有望修复。摩根士丹利预计，MSCI中国指数在2023年或值得期待，中国股票的性价比或已显现。桥水基金认为，当前有望在中国市场上找到一些较具有价值的资产，中国是全球第二大经济体，投资者或可以通过投资中国来提高多样化投资程度。

国内市场一致的预期与上述外资机构的结论基本相同。从下图可以看到，由于疫情防控措施优化以及地产政策的调整，当前市场对明年二季度国内GDP增速的一致预期提高至6.97%，相较于对今年四季度的预期，存在明显的好转，这或将为明年市场表现提供一定的基础。

图1：中国实际GDP同步增速（季度）一致预期

图2：GDP增速与全A营收增速或呈一定的正相关性

图3：全A营收增速或略滞后于Wind全A指数

专精特新机遇几何？

在视频会上，高盛的首席中国股票策略师还特别提到，得益于政策支持和良好发展趋势，中国专精特新“小巨人”企业和优质国企股有望提供更高的投资回报。“目前中国培育了9000多家专精特新‘小巨人’企业，其中约700家在A股上市，高盛认为其中盈利增长较快、治理较规范、研发投入积极的公司或值得关注。”

如果对专精特新企业感兴趣，并且认可指数投资的话，不妨关注国证2000指数。截至2022年7月13日，国证2000指数成分股中为专精特新企业的合计337只，占比16.85%，占指数权重约18%，行业主要集中在机械行业、电力设备、新能源行业、基础化工行业以及医药行业。随着中国中小企业的不断发展以及政策不断加大对专精特新中小企业的培育力度，预计国证2000指数或将更具备性价比。

数据来源：wind，德邦研究所《“专精特新”政策赋能，小市值投资顺时顺势，推荐关注国证2000ETF》20220716

国证2000指数中专精特新企业行业分布

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#2023年资本市场展望及投资策略#

$申万菱信中证申万证券行业指数(LO(OTCFUND163113)$