迎丰股份高溢价收购绍兴布泰，标的公司净资产为负数

【概述】

泡财经获悉，12月19日晚间，迎丰股份（605055.SH）公告，公司拟通过支付现金的方式以2.33亿元收购绍兴布泰100%股权。收购事项完成后，绍兴布泰将纳入公司合并报表范围。

【科普】

迎丰股份主要从事纺织品的印染加工业务。公司的印染业务系接受客户委托，由客户提供坯布，公司按客户的要求对坯布进行定制化的印染处理。印染后的纺织面料广泛应用于休闲服装、运动服装和商务正装等服装制品领域。

【解读】

绍兴布泰成立于2015年，位于浙江省绍兴市，是一家以从事纺织业为主的企业。今年由于疫情原因，染费价格长期超低运行，企业严重亏损，截至2022年8月31日，绍兴布泰资产总计1.49亿元，负债总计1.62亿元，净资产-1319亿元。1-8月标的公司实现营业收入1.61亿元，净利润亏损4655.89万元。

而此次迎丰股份给予绍兴布泰的全部股东权益的评估值为2.33亿元，评估增值2.46亿元，增值率高达1863.89%。另外，此次交易对价以现金方式支付，不涉及发行股份，将对迎丰股份现金流产生影响。

截至今年第三季度末，迎丰股份的货币资金仅3.87亿元，流动资产6.7亿元，与此同时，公司短期借款高达4.29亿元，流动负债高达9.37亿元，在短期偿债能力明显承压的情况下还要以高溢价收购另一家亏损的同行，股吧有投资者质疑：“一个亏损公司，净资产为负，还是传统的纺织企业，还要这么多钱？！”

不过，迎丰股份坚称，收购绍兴布泰股权符合公司规划，能够发挥协同效应，帮助公司进一步完善产业布局，符合公司的战略发展方向和实际经营需要。通过收购行业内其他主体，获取排污、能耗、印染产能指标，有利于提升公司的经营规模，增强公司可持续发展能力，提升公司的市场竞争力和盈利能力。

从经营层面看，迎丰股份今年运营能力明显恶化。2022年前三季度，公司实现营业总收入10.15亿元，同比增长23.03%；归母净利润亏损1144.48万元，上年同期盈利6196.87万元；扣非净利润亏损2110.95万元，上年同期盈利4173.63万元。公司表示，报告期内由盈转亏主要是国内多地疫情散发频发、局地暴发，交通物流受阻，公司市场订单大幅减少，产能无法有效发挥。同时，生产成本大幅增加，天然气、电力、蒸汽等能源价格大幅上升，对公司综合成本影响较大，导致毛利率同比大幅下降。

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