这一周，全国各地不少的小伙伴都在经历发烧、刀割嗓、水泥鼻等等。A股市场也是波折反复，热点散乱。今天就和大家唠唠医药板块最近的热点——抗疫主题。
【近期行情解读】
我们先来聊聊最近的行情。上证指数一路从低点反弹至3200点后来了个急刹车，虽然上周四周五召开的中央经济会议强力定调了经济和发展的目标，但市场对于偏弱的经济以及疫情仍有较大担忧，整体风险偏好在降低；其次，随着过去一个多月政策预期的不断兑现，上证指数自低点一度反弹至3200点关口，临近年末，部分短线资金也有获利了结的诉求，在资金和筹码上有一定压力；最后，不知道大家有没有发现，最近一个多月的A股热点散乱，各行各业都有政策，资金不断地去炒热点、炒短线政策，也削弱了大A的赚钱效应，所以最近的行情还是比较震荡的。
至于医药板块，随着疫情防控形势的变化，各地新冠病毒感染后治疗药物的需求明显增长。过去一周，A股市场上掀起了一波囤药风，布洛芬、连花清瘟等抗疫相关物资成为了药物市场中的宠儿，近两周的震荡主要是消化市场中的非理性情绪因素。
【抗疫主题是短期热点？还是中期方向？】
首先，先跟大家科普一下，抗疫主题有什么？包括药店、新冠相关中药及上游中药材、新冠检测、口罩手套等防疫物资、国内新冠小分子供应链、ICU和器械设备、新冠小分子治疗药、海外新冠小分子供应链、在线诊疗和疫苗。
从2020年以来，与抗疫相关的主线就一直在医药板块的行情中变化、演绎，随着市场认知的不断加强，新热点的层出不穷，演绎过程也分为了不同的时间阶段。
第一阶段：市场关注防疫物资的供需错配，包括口罩、手套、体温枪等，等到供给端不再偏紧、业绩有所兑现时，这一阶段就结束了；
第二阶段：市场关注疫情放开，包括新冠检测试剂盒、疫苗等，集采降价后第二阶段结束；
第三阶段：海外新冠小分子供应链；
第四阶段：国内新冠小分子供应链，在宣布3期临床成功后这一阶段基本结束；
第五阶段：就是近期的居民自我驱动型的防疫消费。
新冠如今已经过去了三个年头，抗疫主体的各种热点在A股也有多轮演绎，后续要么是在业绩上可以实现强兑现的，要么就是之前没有演绎过的场景，我们认为，在线诊疗、轻症口服药或许还有机会。
【后疫情时代已至，医药还有投资价值吗？】
先说结论：后疫情时代，医药投资价值依然很高。其一，市场要好转，关键看疫情，疫情要控住，医药、医疗资源必不可要，那医药就一定有机会；其二，从海外放开的经验看，疫后修复之下，医药行业的相对收益始终可以保持优势。
我们就看一下海外在放开后，股市各行业是如何轮动变化的。
1、美国
2021年6月，美国各州相继宣布“解除疫情全面管制”。美股在解封后行业轮动的顺序为“消费-成长-周期”，但信息技术和医疗行情的持续性更佳。我们具体分时间阶段看，修复前期，非必选消费、医疗行业涨幅靠前；进入中期后，通信设备和信息技术行业的涨幅扩大，市场上成长风格逐渐占优；进入修复后期，伴随着通胀压力，再叠加俄乌冲突扰动，周期行业大幅领涨。
2022年3月21日日本宣布全面解除“防止蔓延”重点举措，解封后股市的行业轮动呈现“中游制造-上游原材料-下游消费”的顺序，但医药行业始终保持全程强势。
2021年11月韩国开始分阶段恢复日常生活，股市疫后修复的行业轮动也呈现出“消费-成长-周期”的顺序，但医药和医疗行业的胜率和弹性较高，尤其是医疗精密设备。
我们认为，目前医药板块的行情仍处于抗疫线拉动的阶段中，中短期热点还是在疫情相关的场景中，但是中长期可以逐步关注复苏类的细分领域了。
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