01
话说在三国时期，华歆、王朗两个人一起乘坐小船避难，这个时候有一个人想搭他们的船。
华歆当即表示很为难，没有答应。
王朗却觉得，反正追兵没来，倒不如卖个人情，兴许还能博得个仁人义士的美名，于是把那个人请上了船。没错，这个王朗，正是《三国演义》中被诸葛亮骂死的王司徒。
结果没过多久，贼兵真的追上来了，载了三个人的船走得太慢，于是王朗想把搭船的人丢下去。
华歆却表示，当初之所以犹豫要不要让他搭船，正是因为担心多了一个人船走得更慢，万一贼兵追到就危险了。现在既然已经答应了他，并且让他上船了，怎么可以因为情况紧急就抛弃他呢？于是华歆继续带着搭船的人。
从这个故事来看，王朗本质上是个目光短浅的投机主义者。华歆则预先考虑到了中途可能会遇到的困难，而当真正残酷的现实来临时，坚定地面对它们。
道德问题自有公论，我们在这里单纯分析一下两人的行为模式。如果代入基金投资的情境，有些投资者的心态变化和行为模式是不是跟王朗很相似？
在市场顺风顺水的时候，部分投资者过于乐观，错误地认为投资似乎没多大的风险，于是在贪婪情绪下追高入场。在市场波动、风急浪高时，却把信念抛诸脑后，在恐慌中黯然出局。
究其原因，还是“只见人吃肉，不见人挨打”，市场好的时候线性外推觉得会越来越好，无视潜在的风险和困难，同时面临困难时又缺乏对市场长期发展的信心。
02
还有一个真实的故事。1965年，有一队美军战败并被关押在“河内希尔顿”战俘营。
斯托克代尔是彼时战俘营中的美方最高军事指挥官，没有享受到任何的优待。相反，在之后的8年时间里，他被严刑拷打20多次，简直不敢想象什么时候会获得自由。
在被关押8年后，斯托克代尔终于被释放。
当被问到为什么在生死未卜的情况下还能熬下去，他表示这要归功于自己坚守信念，因为他始终坚信自己最终一定能活着出去。
然而，听起来很自相矛盾的是，斯托克代尔表示没能熬到最后的人，却是那些“乐观主义者”。
因为战俘营中的“乐观主义者”，幻想着圣诞节就可以被放出去，然后圣诞节来临，希望落空；接着又认为复活节一定能出去，可是复活节过完也没有如愿；接着又想着感恩节，再是下一次圣诞节……
当期望一个个都变成了失望，这些过分乐观的人逐渐被层层打击所压垮，落得郁郁而终。
斯托克代尔认为，非常有必要分清信念与原则的关系：信念是坚信能成功，原则是接受残酷的现实。这就是斯托克代尔悖论：
坚持你一定会成功的信念；同时，要面对现实中最残忍的事实，不论有多大困难，不论它们是什么。
这个悖论包含了两个重要的方面：一是永远对未来保持信心，坚信未来会更好，找到正确的方向并为之付诸持续的行动，才可能得到好的结果。二是诚实地面对冰冷的现实。斯托克代尔本人表示，将人们区分开的不是困难的有无，而是对待生活中无法避免的困难的态度。
03
这两个故事，一古一今，一中一外，乍一看似乎风马牛不相及，道理有共通的地方。
吉姆柯林斯在《从优秀到卓越》一书中写道，能够实现跨越的公司，其领导者们能够排除一切噪音和干扰，在少数有重大影响的事情上全力以赴，很大程度上是因为优秀的领导者兼顾了斯托克代尔悖论的两个方面，不让任何一方占上风。
在王朗与过度乐观者的行为模式下，基金投资容易陷入“涨得不错→买入一点试水→赚了一点后高位加仓→回调后出现浮亏→加仓→回本后割掉或者继续下跌在更低位置割→基金继续上涨”的死循环。
更优秀的投资者，应该像华歆和斯托克代尔，对资本市场的长期发展趋势充满信心，但是在抬头仰望星辰的时候，知道脚下的道路是蜿蜒曲折的，并为此做好充分的准备。
长期业绩优秀的基金净值曲线也不是一马平川，它可能会有闪耀的高光时刻，也可能会有低迷的灰暗阶段，最终成功穿越多轮的牛熊周期，收获时间的玫瑰。
基金投资也不会一帆风顺，是在矛盾中破浪前行。前途是光明的、道路是曲折的，既要保持信心又要面对现实，这是基金投资者需要明白的一点。
基金投资任何时候都不能盲目乐观，不能期待一买就涨。而对市场中无法避免的波动持有什么样的态度，是不同投资者获得不同收益的关键。
一门心思低头看路，尤其是在路面坎坷泥泞的时候，看到的想到的可能都会是悲观的，所以觉得困难的时候，不要忘了抬头看看美妙的星辰。
$东方红医疗升级股票发起A(OTCFUND015052)$$东方红多元策略混合B(OTCFUND010821)$$东方红聚利债券A(OTCFUND007262)$
参考资料：
[1]柯林斯. 从优秀到卓越[M]. 中信出版社, 2009.
风险提示：本材料中包含的内容仅供参考，信息来源于已公开的资料，我司对其准确性及完整性不作任何保证，也不构成任何对投资人的投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。前瞻性陈述具有不确定性风险，不代表任何投资意见或建议，本公司不对任何依赖于该内容而采取的行为所导致的任何后果承担责任。
本文作者可以追加内容哦 !
