$凯莱英(SZ002821)$  

从中期来看，我国在创新药、医疗器械、疫苗等方面面临国产替代趋势。国外医药巨头当下的创新回报率已下降至不到2%，在这方面的重视程度已没有之前大，而国内的医药企业则不同，仍处在创新药发展初期，投产率还相对较高，与国外企业形成错位竞争，无独有偶，在医疗器械和疫苗研发方面同样如此，尤其是在新冠疫苗方面国内企业更是后来居上，所以未来几年很可能是中国医药行业全面崛起的黄金时期！

而从长期来看，不仅是医疗器械采购，其他医药、生物制品的带量采购也已经形成常态化，虽然在未来某个时间点会对行业形成冲击，但也仅仅是短期的，而且未中选产品的公司大多是市场上腰部以下的中小医药公司，后期随着集采走向成熟，行业竞争格局、制造业盈利能力在带量采购后极有可能对行业造成结构性调整，集中度也会得到提升，市场也能够更好的投入到对创新型药品、高价值耗材、高精度医疗器械中的研发，对我国医药公司未来的国际市场上的竞争力提升也有裨益。

除此之外老龄化在我国加速，未富先老越来越严重，有预测2050年我国65岁以上的老龄人口占比将会超过25%，对医疗服务、养老健康等的需求只增不减。

4位基金经理在最新的中报中也有较明确的看法。

郑磊认为当下的医药板块已经具备了估值“底”、持仓“底”、政策“底”等较大级别底部的必要条件，特别是短期政策风险解除后，相关资产有着双击机会；中周期，基于政策和技术，医药制造业全面崛起，继续看好进口替代和全球转移的产业，其中创新药产业链仍然是比较重要的赛道。

葛兰认为医药行业的长期增长逻辑没有发生根本性的变化。创新相关的市场还远未触及国内市场的天花板，海外市场也在逐步蓄力中。此外，伴随我国居民人均收入及认知水平快速提升，医疗服务以及消费性医疗的需求仍在快速增长且未得到充分满足，未来空间依然巨大。整体而言，依然看好医药生物板块的中长期投资机会。

谭冬寒比较全面。认为CXO依然是景气度相对较高、确定性也比较高的大板块；全球还在生物制药创新大周期中，国内创新景气度经历了一轮投资泡沫的出清，但企业能力和项目质量都在稳步提升中，创新药和创新器械赛道的长远发展空间仍在；中药的政策环境显著回暖；仿制药、竞争性医疗器械的政策环境已经基本见底，企业经营底部逐步探明；连锁药店正在经历疫后复苏的恢复性增长和竞争压力中期维度减弱的变化；一些制造业的低值耗材、上游原材料与设备领域涌现出来一些竞争力在持续加强的公司，发展机会越来越大。

所以在市场底部买入并持有这4位经理旗下的基金或许能为大家提供一个比较不错的收益。