未来的不确定性：
国内地产行业已红利出尽，增量市场不充足的情况下，并且整个经济大环境也处于衰退期，空调业务占总营收超70%的业务结构的危害性 如何在不影响核心业务的情况下，产生新的盈利增长点，即发展高回报的业务是未来格力需要突破的核心要点。
- 横向对比
格力电器是“白电三巨头”中股息回报率最高的，达9.33%（如表三所示）。格力电器是三家白电企业中净收益较突出的，近7年年平均净收益率为13.3%，是海尔智家同期的近3倍，也是美的集团同期的1.55倍——格力电器较高的净利润与其在产业上中下游全面布局并整合牢牢关联。而财务状况方面三家公司都是实体制造业，即重资产行业，速动资产比都不是非常理想——海尔智家相对格力电器和美的集团来说，债务率会更高些，尤其是海尔智家在2016年的总负债同比增加了115%。如前文所述，格力电器自2020年以来也在大幅度举债。当然，如果举债能够增加真实的企业营收净利，并可以提升其内在价值且资产的回报前景是令人满意的，那也是值得的。对于长期投资者来说，需要持续不断耐性地观察下去后续的状况。净资产收益率方面，美的集团略胜一筹，高出其他两家，达35.85%——每投入1元人民币，能产出0.3585元的净收益。再通过各家公司自身状况纵向对比后得出，格力电器收益增长率方面，近5年来的增长要低于其余两家，但把周期拉长到10年，格力电器2019年-2021年年平均每股收益相较于其2009年-2011年年平均每股收益增长463%，高于海尔智家同期的增幅。
表三 国内“白电三巨头”对比数据
备注：
<1> 以2022年11月末收盘价计算；
<2> 未扣除非经常性损益 ；
<3>以2009年-2011年这三年各年总股本的算术平均数为基期，美的集团以2014年-2016年这三年的总股本算术平均为基期
总结——支付过高的价格所带来的风险在周期之后会显露出来
当市场过热后，投资者必须意识到，即便对于一家杰出的公司（如果支付了高价），常常可能需要很长的时间，才能产出与支付价格相匹配的价值。所以需要以合理的价格买入杰出公司。目前格力电器的PB、PE处在历史相对低位状态，光从股价层面来说，对于分批建仓的长期主义投资者是可以进行定投的始点。
格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中对于不太受欢迎的大公司这样写道：可以借助于其资本和人力的资源来渡过难关，并能够重新获得令人满意的利润；市场有可能会对公司表现出的任何改善而做出较为迅速的反应。虽然格力电器自2020年以来债务高筑，股价也从2020年以来应声下跌。但是，格力电器在行业里上中下游的多维度整合能力，以及其极高的股息回报率，管理层也致力于渠道的轻装化改革，“降本增效”是格力电器自疫情以来最为猛进的战略方针。对于格力电器的下一步，乃至未来5-10年中当作核心来发展的重中之重的关键在于——生态链的建设。当然格力现阶段的铺垫也是为最终资产价值的最大化在进行着。
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