1月3日开盘，资本市场迎来2023年第一个交易日，但券商股纷纷走低，刚刚发布配股预告的华泰证券更是一度跌超8%，最低触及11.64元/股，创下2016年3月以来新低。
2022年12月30日晚间，华泰证券年末抛出了不超过280亿元的AH股超大额配股计划，拟按照每10股配售3股的比例进行A股和H股的配售，引发了市场的强烈关注，券商股频频配股融资引发了股民的强烈不满。
投资者此次对华泰的攻讦，主要在于四个方面：
第一，分红少，融资多，无视股东回报。回顾华泰证券2010年上市至今的发展，12年来跌幅超30%，最新股价远不及2010年20元的发行价格。彼时，公司IPO融资156.91亿，2018年定向增发，融资142.07亿，如果算上本次融资280亿，合计达579亿元。但公司12年来总分红约286.91亿，尚不及几次融资的一半。
第二，股本增长过快，稀释每股收益。股本方面，公司2014年股本为56亿，增发上市以后股本为71.63亿，2018年增发后股本为82.52亿，2019年增发后为90.02亿，截至目前股本为90.76亿。如果此次华泰证券配股发行通过，股本将会达到117亿左右，这样扩张股本的速度在资本市场也极其少见。如果公司的净收益没有变化，总股本增加，那每股收益自然会下降。
第三，高额配股与市值是否匹配。此次预案公布前，华泰A股总市值为1150亿左右，280亿的配股规划占比近25%。如此大手笔的配股融资，在券商业内也较为罕见，难免投资者“用脚投票”。而且，此次280亿再融资达到A股券商配股最大规模，与中信证券2021年配股预案的募资规模持平，但市值方面，华泰证券目前仅为中信的40%。
第四，高额研发投入问题。虽然头部券商一直有“三中一华”的说法，但华泰证券的研发投入一直是绝对的“龙头”，已经连续两年蝉联榜一位置。2021年，华泰证券IT研发投入高达23.38亿元，也是唯一一家研发支出超20亿元的上市券商，力压中金公司(18.56亿元)、中信证券(17.37亿元)、中信建投(11.64亿元)三家。
事实上，配股一直是券商“补血”的常用手段，但也一直为中小投资者所诟病。2021以来，有多家上市券商家通过配股方式完成再融资“补血”。包括中信证券、东方证券、兴业证券、中金公司和华泰证券等头部券商，配股金额动辄百亿甚至200亿+。
所以说，现在谁还敢买券商？我们可以反问，这些券商股上市以来才给投资者分红了多少钱？动不动几百亿配股，真恶心啊，敢情之前每年赚的都是假钱？这种公司也就是个牌照，真的挺垃圾的，专门恶心股民用的。最近半年配股的就有华泰证券（280亿）、中金公司（270亿）、兴业证券（140亿元）、东方证券（168亿元），这些货色上市以来给股东一共才回报了多少钱，真的都是一些吸金黑洞。
券商通过配股的方式增发股票，意味着打算从全体股东(即持有该券商股的所有投资者)手上获得融资。因此对于投资者来说，如果要参与配股，就需要投入更多的资金去买股票。
因此，对于中小投资者而言，无论是否参与配股，都会面临一定的“损失”。
一方面，参与配股意味着增加投资成本。
上市公司在通过配股融资时，为了调动投资者参与配股的积极性，配股价通常会比股票的市价低，让投资者觉得配股比较划算。然而，配股价低于市价不过是障眼法，在配股之后，股票要进行除权，把股票价格降下来。
比如某投资者原本持有1万股，股票市价为10元，市值就是10万。通过配股，以5元每股的价格获配2000股，花了1万元，原本的股票市价加上新投入的资金就是11万元，此时持有的股票数量为1.2万股。看似划算，但对投资者而言却是“强买强卖”。
另一方面，不参与配股意味着所持股票价值的缩水。
在配股之后，投资者所持股票的市价就不是原本的10元了，而是会下调至11万元1.2万股＝9.17元/股左右。
可想而知，如果持有该股票却不参与配股，原本持有的1万股，由于股票市价下调到了9.17元，市值就只有9.17万元了，相比配股之前少了8000多元，这就是不参与配股造成的直接损失。
配股给市场往往会造成比较大的扰动，这次华泰证券就是直接天量大跌6.67%这样的剧烈反应，之前的券商配股也基本上跌停或者逼近跌停，可以看出来这种再融资方式对市场的短期冲击是最大的，因为是强制老股东交钱加仓，如果配股实施之后，老股东不参与配股就会产生巨亏，所以这种融资方式一旦公布预案就会有许多人选择“用脚”投票，先卖出再说。从长远来看，公司通过配股获得的资金，可用于扩大生产经营，若管理得当，对公司来说也并非坏事，但这普通投资者来说都是后话了，很多人不愿意赌这些不确定性。
A股能提供长期回报的好公司其实不少，最典型的就是股王茅台，上市之后就没再向股东要一分钱再融资，相反是每年天量的分红回报，这种才是值得股民投资的品种，券商股这种，不重视股东回报动不动就天量配股的吸血机器，还是扫进垃圾堆吧~
#华泰证券拟配股募资不超280亿#
$华泰证券(SH601688)$$中金公司(SH601995)$$中信证券(SH600030)$
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