2022年初,我说汇率在底部,汇率反弹会大幅提升CXO公司盈利,2022年CXO上市公司盈利会不错。2023年年初汇率高,汇率下降会大幅拉低CXO行业盈利,2023年CXO行业盈利会很不好。
CXO上市公司收入来自国外的占比高达55-80%,很多公司占80%(如药明康德康龙化成凯莱英博腾股份),汇率对它们业绩影响十分大。
汇率一方面影响汇损汇益,另一方面对毛利率影响也很大。
2022年美元/人民币汇率从6.3到7.2,从年初6.3提升到年底6.9,上涨9.5%,CXO上市公司不仅汇益高,而且汇率提升毛利率超过3.5个百分点(相对国外收入占比80%的公司),所有CXO公司毛利率提升明显,掩盖了CXO行业价格正呈现逐步下降趋势。
如果2023年汇率从年初6.9下降到年底6.4,下降7.2%,会拉低毛利率2.8个百分点,再跌加2022年汇益大,2023年汇损大,一正一负对业绩影响大。
2023年很可能有一批CXO上市公司业绩负增长或没有增长。凯莱英和博腾会大幅负增长。
最近汇率快速从6.9下降6.7,这么快的跌速对1季度业绩就会产生明显的负面影响,1季度或许一些公司就是业绩负增长。

2023-01-14 10:12:03 作者更新了以下内容

虽然2022年汇率对毛利率提升大,但泰格医药2022年毛利率仍然会比2021年下降超过3.5个百分点,真实的反映了CXO行业定价连续下降明显。

2023-01-14 11:05:21 作者更新了以下内容

如果剔除汇率影响,康龙化成泰格医药毛利率呈现逐步下滑态势,说明行业正在走下坡路。

药明康德凯莱英博腾股份剔除汇率和新冠药影响,毛利率也是呈现下滑趋势。

2023-01-14 12:54:44 作者更新了以下内容

从汇率走势看,1季度CXO行业业绩不会好,看有多少会出现负增长吧

2023-01-19 22:05:25 作者更新了以下内容

[大笑]

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